川投能源依托资源优势投资收益48.7亿 向雅砻江公司增资19.2亿加速项目建设

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

依托独特的资源优势，川投能源（600674.SH）经营业绩保持稳定提升。

年报显示，2025年，川投能源实现营业收入16.68亿元，同比增长3.65%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）47.54亿元，同比增长5.47%；扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）47.21亿元，同比增长5.73%。

年报中，川投能源拟派发现金总额24.37亿元，占公司2025年归母净利润的比例为51.27%。包括此次分红在内，自1993年上市以来，公司累计将派发现金红利超190亿元。

长江商报记者注意到，川投能源主要依托具有独特资源优势的金沙江、雅砻江、大渡河等流域进行清洁能源的开发、投资、建设和运营。能源产业占公司资产、利润的95%以上，且公司主要利润来源为对雅砻江流域水电开发有限公司（以下简称“雅砻江公司”）的投资收益。

2025年，川投能源的投资收益达到48.7亿元，同比增长4.9%，占公司归母净利润的比例为102.44%。

而为了加速推进雅砻江流域水风光一体化基地建设，川投能源再次宣布，公司将向雅砻江公司增资19.2亿元。

投资收益占归母净利102.44%

近年来，随着川投能源新投优质项目的业绩增长和控股企业的降本措施，公司利润逐步形成多元增长的良好格局。

日前，川投能源发布业绩。2025年，由于控股子公司攀水电公司银江水电站2-6号机组陆续投产发电，川投能源实现营业收入16.68亿元，同比增长3.65%；归母净利润47.54亿元，同比增长5.47%；扣非净利润47.21亿元，同比增长5.73%。

长江商报记者注意到，公司以清洁能源为核心主业，并涵盖轨道交通电气自动化系统以及光纤光缆产品的研发和生产等高新技术领域。能源产业占公司资产、利润的95%以上，主要利润来源为公司对雅砻江水电的投资收益。

其中，川投能源持股48%的雅砻江公司独家享有全国第三大水电基地开发权，业绩贡献突出。目前雅砻江公司清洁能源装机已突破2283万千瓦，其中已建成投产水电1920万千瓦。

2025年和2026年前三月，雅砻江公司分别实现营业收入246.55亿元、63.46亿元，净利润达到92.24亿元、28.22亿元。

年报显示，2025年，川投能源的电力主业实现营业收入13.5亿元，同比增长5.76%；毛利率51.41%，同比微降1.86个百分点。

报告期内，川投能源的投资收益达到48.7亿元，同比增长4.9%，占公司归母净利润的比例为102.44%。

据川投能源披露，2025年，公司参股的雅砻江公司产生投资收益44.25亿元。同期，公司确认雅砻江公司、大渡河公司等分红款36.07亿元。

不过，受来水情况影响，川投能源的单季度业绩表现出现波动。2025年四个季度中，川投能源分别实现营业收入3.64亿元、3.48亿元、4.28亿元、5.27亿元，同比增长41.17%、0.63%、-11.3%、0.94%；归母净利润分别为14.79亿元、9.82亿元、17.6亿元、5.33亿元，同比增长16.16%、-4.56%、-16.96%、521.02%。其中，第三季度雅砻江来水偏弱，川投能源的业绩下降明显。

此外，一季报显示，2026年一季度，川投能源实现营业收入3.29亿元，同比减少9.56%；归母净利润14.53亿元，同比减少1.76%；扣非净利润14.48亿元，同比减少1.92%。公司称主要是本期发电量受来水影响同期减少，控股子公司营业收入减少以及来自参股公司的投资收益同比减少。

一季度，川投能源的投资收益为14.6亿元，同比减少1.1%。

重要参股子公司将再获40亿增资

目前，川投能源主要依托具有独特资源优势的金沙江、雅砻江、大渡河、田湾河、青衣江、天全河、尼日河、嘉陵江等流域进行清洁能源的开发、投资、建设和运营。

截至2025年末，川投能源参控股总装机达4071万千瓦（不含三峡能源、中广核风电和中核汇能），资产规模、装机水平和盈利能力在四川省上市公司以及电力上市公司中均名列前茅，具有较强的市场竞争优势。

除了雅砻江公司之外，川投能源持股20%的国能大渡河公司拥有大渡河干流、支流水电资源，目前国能大渡河公司已投产电站装机规模超过1341万千瓦。

为了推进旗下参控股子公司项目建设，2025年度，川投能源曾向雅砻江公司增资16.32亿元，向国能大渡河公司增资3.34亿元，向持股6.4%的中核汇能公司增资2.53亿元。

4月17日晚间，川投能源披露雅砻江公司的增资计划。为推进项目建设，保障项目建设资金要求，国投电力与川投能源拟按持股比例向雅砻江公司增资40亿元，其中川投能源向雅砻江公司增资19.20亿元。

目前，雅砻江公司负责实施雅砻江水能资源的开发，全面负责雅砻江梯级水电站的建设与管理，同时积极推进雅砻江流域水风光互补绿色清洁可再生能源示范基地建设。

再次与国投电力向雅砻江公司增资，川投能源意在助其加速推进雅砻江流域水风光一体化基地建设。川投能源认为，此笔增资对于雅砻江公司保障基地建设资金需要、降低项目建设成本、提高项目经营期业绩、确保项目信贷资金配套投放、保持资产负债率稳定和服务股东方长远利益均具有重要意义。

而另一方面，基于较强的盈利能力，川投能源提高分红频率，提振市场信心。2025年年报中，川投能源计划每股派发现金红利0.50元（含税），派发现金总额为24.37亿元，占公司2025年归母净利润的比例为51.27%。包括此次分红在内，自1993年上市以来，公司累计将派发现金红利超190亿元。

2026年，川投能源制定了新一轮未来三年（2026-2028年）股东回报规划，计划每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表归属于上市公司股东的净利润的百分之五十。

此外，川投能源的控股股东四川能源发展集团曾计划自2025年4月9日起增持公司股份5亿元至10亿元。今年4月，四川能源发展集团完成增持计划，累计增持川投能源股份4763.9万股，占公司总股本0.98%，增持股份的金额累计为7.91亿元。

视觉中国图

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