珠江股份：2023年亏损6295.91万元 资产负债率高企

中证智能财讯 珠江股份（600684）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入32.72亿元，同比下降35.58%；归母净利润亏损6295.91万元，上年同期亏损17.98亿元；扣非净利润亏损1.05亿元，上年同期亏损18.32亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元，上年同期为-1.69亿元；报告期内，珠江股份基本每股收益为-0.07元，加权平均净资产收益率为-12.01%。

值得注意的是，近年来公司资产负债率一直居高不下，2022年末高达93.13%，2023年末略有回落。

以3月28日收盘价计算，珠江股份目前市盈率（TTM）约为-39.85倍，市净率（LF）约为5.66倍，市销率（TTM）约为0.77倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，珠江股份近三年营业总收入复合增长率为-1.32%，近三年净利润复合年增长率为23.44%。

资料显示，公司主营业务由城市服务、文体运营以及多业态服务三大板块开展。

分产品来看，2023年公司主营业务中，珠江云上花园收入13.34亿元，同比增长4.74%，占营业收入的40.75%；物业服务收入10.60亿元，占营业收入的32.39%；文体运营收入3.20亿元，占营业收入的9.77%。

2023年，公司毛利率为16.75%，同比上升2.28个百分点；净利率为-0.47%，较上年同期上升40.69个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.26%，同比上升13.76个百分点，环比上升5.71个百分点；净利率为2.72%，较上年同期上升12.00个百分点，较上一季度上升4.50个百分点。

分产品看，珠江云上花园、物业服务、文体运营2023年毛利率分别为17.15%、16.90%、31.89%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.18亿元，占总销售金额比例为12.77%，公司前五名供应商合计采购金额3.39亿元，占年度采购总额比例为44.94%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-12.01%，较上年同期增长138.67个百分点；公司2023年投入资本回报率为-0.99%，较上年同期增长11.71个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1.29亿元，同比增加4012.93万元；筹资活动现金流净额-25.61亿元，同比减少17.56亿元；投资活动现金流净额5.93亿元，上年同期为-2195.94万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为74.74亿元，上年同期为-2.23亿元。

2023年，公司营业收入现金比为78.77%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.16次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业9/10）；固定资产周转率为24.32次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.86次、0.23次。

2023年，公司期间费用为4.30亿元，较上年同期减少4.14亿元；期间费用率为13.14%，较上年同期下降3.47个百分点。其中，销售费用同比下降57.15%，管理费用同比下降35.3%，研发费用同比增长66.69%，财务费用同比下降60.82%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少99.59%，占公司总资产比重下降68.51个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少28.95%，占公司总资产比重上升28.96个百分点；货币资金较上年末减少62.67%，占公司总资产比重上升28.77个百分点；应收账款较上年末增加2.89%，占公司总资产比重上升8.54个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少92.79%，占公司总资产比重下降7.34个百分点；合同负债较上年末减少97.67%，占公司总资产比重下降13.47个百分点，主要系本年发生资产重组，置出部分资产，资产及负债较上年有所减少；一年内到期的非流动负债较上年末减少52.58%，占公司总资产比重上升30.44个百分点；应付账款较上年末减少88.41%，占公司总资产比重上升0.92个百分点，主要系本年发生资产重组，置出部分资产，资产及负债较上年有所减少。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9588.22万元，占净资产的21.62%，较上年末减少230.34亿元。其中，存货跌价准备为818.13万元，计提比例为7.86%。

2023年全年，公司研发投入金额为1076.59万元；研发投入占营业收入比例为0.33%。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为84.12%，相比上年末下降9.01个百分点；有息资产负债率为37.82%，相比上年末上升6.64个百分点。

2023年，公司流动比率为1.08，速动比率为1.04。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为羊轶霖、汪婷、宋玉、龙建民，取代了三季度末的廖国沛、陈林娟、海通证券股份有限公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司、王玲持股有所上升，黎壮宇、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.78万户，较三季度末下降了1528户，降幅3.88%；户均持股市值由三季度末的8.19万元下降至7.83万元，降幅为4.40%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。