大商股份：2023年净利润同比下降8.02% 拟10送1股派10元

中证智能财讯 大商股份（600694）4月13日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入73.31亿元，同比增长0.75%；归母净利润5.05亿元，同比下降8.02%；扣非净利润4.57亿元，同比增长18.97%；经营活动产生的现金流量净额为16.48亿元，同比增长130.20%；报告期内，大商股份基本每股收益为1.77元，加权平均净资产收益率为6.16%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股送1股派10元（含税）。

以4月12日收盘价计算，大商股份目前市盈率（TTM）约为11.01倍，市净率（LF）约为0.66倍，市销率（TTM）约为0.76倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，大商股份近三年营业总收入复合增长率为-3.34%，在多业态零售行业已披露2023年数据的7家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为0.38%，排名6/7。

资料显示，公司主要从事实体零售业务。公司采用多商号、多业态的经营发展模式，建立了百货连锁、超市连锁、电器连锁等三大主力业态。

分产品来看，2023年公司主营业务中，超市收入20.98亿元，同比下降12.74%，占营业收入的28.61%；百货收入18.39亿元，同比增长1.81%，占营业收入的25.08%；家电收入8.94亿元，同比增长42.48%，占营业收入的12.19%。

截至2023年末，公司员工总数为9174人，人均创收79.91万元，人均创利5.51万元，人均薪酬11.56万元，较上年同期分别增长17.49%、7.27%、10.29%。

2023年，公司毛利率为38.76%，同比上升0.76个百分点；净利率为7.68%，较上年同期下降0.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为36.80%，同比下降0.56个百分点，环比上升0.39个百分点；净利率为3.77%，较上年同期上升0.81个百分点，较上一季度下降2.45个百分点。

分产品看，超市、百货、家电2023年毛利率分别为6.62%、50.07%、15.08%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.36亿元，占总销售金额比例为4.58%，公司前五名供应商合计采购金额6.61亿元，占年度采购总额比例为14.72%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.16%，较上年同期下降0.33个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.30%，较上年同期下降0.07个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为16.48亿元，同比增长130.20%；筹资活动现金流净额-8.58亿元，同比增加12.38亿元；投资活动现金流净额-5.78亿元，上年同期为10.86亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9.26亿元，相比上年同期下降43.11%。

2023年，公司营业收入现金比为281.57%，净现比为326.30%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业9/16）；固定资产周转率为1.80次，上年同期为1.67次（2022年行业平均值为1.66次，公司位居同行业9/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为29.59次、1.00次。

2023年，公司期间费用为18.14亿元，较上年同期减少6191.04万元；期间费用率为24.74%，较上年同期下降1.03个百分点。其中，销售费用同比下降5.76%，管理费用同比下降0.68%，财务费用同比下降2.2%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加46.77%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；使用权资产较上年末减少14.32%，占公司总资产比重下降2.37个百分点；固定资产较上年末减少6.39%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；存货较上年末增加2.25%，占公司总资产比重上升0.70个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末减少14.76%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加9.63%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少18.73%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；应付票据较上年末增加26.84%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为45.35亿元，占净资产的54.02%，较上年末增加9975.44万元。其中，存货跌价准备为1.67亿元，计提比例为3.56%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为51.96%，相比上年末下降2.47个百分点；有息资产负债率为2.59%，相比上年末下降0.58个百分点。

2023年，公司流动比率为1.67，速动比率为0.91。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、宋智杰，取代了三季度末的中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，大连国商资产经营管理有限公司、香港中央结算有限公司、倪维新持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，大商股份18.72%股份处于质押状态。其中，第一大股东大商集团有限公司质押4250.00万股公司股份，占其全部持股的49.04%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.29万户，较三季度末增长了494户，增幅2.20%；户均持股市值由三季度末的23.62万元下降至21.62万元，降幅为8.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。