岩石股份两跌停后反弹，控股股东被刑拘

近日，上海贵酒股份有限公司（证券代码：600696，证券简称：岩石股份）发布公告称，截至 2025 年 2 月 5 日，公司股票交易连续 3 个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达 20.00%，触及《上海证券交易所交易规则》中股票交易异常波动的标准。这一消息引发市场高度关注，而回顾公司此前公告，诸多负面因素交织，让其发展前景充满不确定性。

从财务状况来看，上海贵酒的形势相当严峻。根据 2025 年 1 月 25 日发布的《上海贵酒股份有限公司 2024 年度业绩预亏公告》，公司预计 2024 年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于 3 亿元。若情况属实，依据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票在 2024 年年度报告披露后大概率会被实施退市风险警示。

业绩下滑背后，行业大环境与自身经营问题相互叠加。从行业角度，2024 年白酒行业整体复苏不及预期，终端动销放缓，消费增长乏力，产品价格倒挂现象普遍，产业去库存周期使得中小品牌酒企生存空间被严重挤压，上海贵酒难以独善其身。就公司自身而言，自 2023 年年末起，资金承压问题凸显，返利返货无法正常兑现，市场投放减少。雪上加霜的是，公司实际控制人被采取刑事强制措施，控股股东及其一致行动人的股份被司法冻结，这些负面事件严重冲击了经销商信心，导致补货、备货意愿低迷，直接造成营业收入大幅下滑。

再看市场层面，上海贵酒面临的挑战同样艰巨。实际控制人被刑事强制措施以及控股股东股份被冻结的消息，犹如巨石投入平静湖面，在资本市场掀起巨大波澜，投资者信心受挫，反映在股价上便是持续下跌。此前公司凭借一些营销手段在市场上有过短暂热度，但根基并不稳固。如今公司形象受损，市场份额扩张愈发艰难，在竞争激烈的白酒市场中，经销商资源本就有限，负面事件发生后，其他酒企趁机抢夺上海贵酒的经销商资源，进一步削弱其市场竞争力。

不过，上海贵酒并非毫无转机。白酒行业虽面临调整，但消费升级趋势仍在延续，高端、次高端白酒市场依然存在增长空间。如果上海贵酒能够解决当前资金问题，恢复市场投放，重塑品牌形象，借助品牌定位和产品特色，仍有机会在细分市场中分得一杯羹。过往也有酒企在经历危机后通过战略调整实现逆袭，例如酒鬼酒曾因塑化剂事件遭受重创，但通过优化产品结构、强化品牌建设等措施逐步恢复元气。上海贵酒若能汲取经验，积极应对危机，也并非没有重回正轨的可能。

综合来看，上海贵酒目前深陷困境，财务和市场方面都面临巨大挑战，短期内股票走势和经营业绩可能持续承压。但从长远视角，如果公司能够妥善解决内部问题，把握行业变革中的机遇，依然存在破局的希望。投资者需要密切关注公司后续战略调整与执行情况，谨慎做出投资决策。