投研精选|欧亚集团(600697) 打造区域“首城首店” 进一步提升数字化程度
公司1H2023 营收同比增长2.52%，实现归母净利润0.12 亿元
8 月22 日，公司公布2023 年半年报：1H2023 实现营业收入36.37 亿元，同比增长2.52%，实现归母净利润0.12 亿元(上年同期调整后为-0.81 亿元)，折合成全面摊薄EPS 为0.08 元，实现扣非归母净利润0.06 亿元，上年同期调整后为-0.93 亿元。
单季度拆分来看，2Q2023 实现营业收入16.97 亿元，同比增长4.19%，实现归母净利润0.03 亿元(上年同期调整后为-0.88 亿元)，折合成全面摊薄EPS 为0.02 元，实现扣非归母净利润-0.02 亿元，上年同期调整后为-0.97 亿元。
公司1H2023 综合毛利率上升5.39 个百分点，期间费用率下降0.13 个百分点
1H2023 公司综合毛利率为43.56%，同比上升5.39 个百分点。单季度拆分来看，2Q2023 公司综合毛利率为46.10%，同比上升12.03 个百分点。
1H2023 公司期间费用率为36.68%，同比下降0.13 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为8.22%/22.22%/6.23%，同比分别变化+0.53/ -0.16/-0.50个百分点。2Q2023 公司期间费用率为38.83%，同比上升0.93 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为9.05%/23.74%/6.04%，同比分别变化+1.86/+0.87/ -1.80 个百分点。
打造区域“首城首店”，进一步提升数字化程度
2023 年上半年，公司新开1 家连锁超市，关闭3 家连锁超市。线下方面，公司通过打造区域“首城首店”形成差异化竞争优势，构建网红打卡地、潮玩夜市、儿童娱乐、教培等业态聚集区，创造新消费体验场景，吸引顾客到店消费，推进品牌调整升级和业态品类优化;线上方面公司继续推进“欧亚管家”、“欧亚助手”等管理工具的开发和使用，进一步提升经营管理效率。
调整盈利预测，维持“增持”评级
公司利润表现高于我们此前预期，主要是由于公司毛利率提升幅度较大，从而增厚了公司盈利能力，我们上调对公司2023 年归母净利润的预测45%至0.15 亿元。但公司收入表现不及我们此前预期，考虑到公司主力店位于东北地区，且东北经济恢复进程尚有较大不确定性，我们下调对公司2024/2025 年归母净利润的预测34%/61%至0.16/0.17 亿元。公司线下业态积极调改，数字化程度不断提升，维持“增持”评级。
风险提示：区域经济增长不达预期，主力店欧亚卖场经营情况不达预期。