均胜电子3.29亿元反向收购香山股份，意在分拆子公司上市？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张玫 陈锋 北京报道

近日，宁波均胜电子股份有限公司（下称“均胜电子”，600699.SH）发布公告称，其与A股公司广东香山衡器集团股份有限公司（下称“香山股份”，002870.SZ）的股东签约，拟出资3.29亿元受让香山股份8.03%股权。本次交易完成后，均胜电子将成为香山股份第二大股东。

值得注意的是，均胜电子此次收购系反向收购。此前，香山股份曾两次收购均胜电子子公司宁波均胜群英汽车系统股份有限公司（下称“均胜群英”）的股权并取得了该公司的控制权。据悉，均胜群英属优质资产，近年来业绩情况一直较佳。

《华夏时报》记者7月24日致电均胜电子并发采访函询问相关问题，工作人员表示，无法断定后续事项，一切以公告为准。

成香山股份第二大股东

公告显示，均胜电子拟受让邓杰和先生、程铁生先生与高路峰女士及其一致行动人上海睿增企业管理合伙企业（有限合伙）、宁波睿高股权投资管理有限公司（以下简称“上述交易方”）合计持有的香山股份1060万股股份，占香山股份总股本的8.03%，交易总金额为人民币3.29亿元。

据悉，均胜电子与对方于今年7月17日签署了《股份转让协议》，均胜电子拟以自有资金受让上述交易方分别持有的香山股份264万股、396万股、87万股、202万股、111万股无限售条件流通股，合计1060万股，转让价格为每股人民币31.00元，交易总金额为人民币3.29亿元。本次交易完成后，均胜电子将成为香山股份第二大股东。

关于收购原因，均胜电子在公告中表示，公司主要是基于对新能源汽车产业链以及香山股份未来发展前景的看好，丰富公司的对外投资布局，优化现有资产结构。公司直接持股香山股份后，香山股份股东结构得到优化，有助于香山股份进一步加强对核心汽车零部件业务的控制权。

此外，均胜电子还表示，未来公司作为香山股份的股东，亦能基于自身在汽车零部件领域及国际市场的多年经验和优势，在客户资源、管理模式等方面赋能香山股份汽车零部件业务，助力其新能源战略的加速落地，从而为包括公司在内的全体股东带来更好的回报。

交易方曾两次收购子公司股权

值得注意的是，此次收购是一次反向收购。近年来，香山股份曾两次收购均胜电子子公司均胜群英的股权。

年报资料显示，均胜群英主要从事智能座舱部件和新能源充配电系统的设计、开发、制造和销售。均胜群英是梅赛德斯奔驰、宝马、大众、奥迪、比亚迪、吉利、蔚来、理想、小鹏、通用、福特、日产等国内外知名整车制造商的配套商。

2020年11月26日，香山股份以现金20.4亿元，收购了均胜电子持有的控股子公司均胜群英51%股份。自此，香山股份完成了均胜群英控制权收购，其公司的主营业务从2021年起增加汽车零部件业务。

今年5月29日，香山股份再次以现金5.1亿元收购了均胜电子持有的参股公司均胜群英12%股权。

这两次收购共计花费了现金25.5亿元，也使得香山股份获得了均胜群英63%股权。而两次收购也为香山股份的营收作出巨大贡献。

2021年、2022年，均胜群英合计实现了扣非净利润 5.39 亿元，超额完成业绩承诺。财报数据显示，2021年，均胜群英为香山股份贡献了38.78亿营业收入，占比达79.3%；2022年，均胜群英的营收贡献比例升至了84.17%。

天眼查信息显示，均胜电子的实控人及法定代表人为王剑锋，现年53岁；香山股份的实控人和法定代表人则为赵玉昆，现年已69岁。

不过，均胜电子为什么要出售均胜群英这种优质资产？先是出售优质子公司股权，后又收购香山股份资产。鉴于此情况，市场有声音认为，均胜电子的收购可能意在分拆子公司上市。均胜电子后续是否会进一步收购股权获得香山股份实控权？

一位市场人士对《华夏时报》记者分析称，反向收购存在为了实现拆分子公司上市目的的可能性。通过收购香山股份的股权，均胜电子可以成为香山股份的第二大股东，从而在未来的发展中更好地掌控香山股份的资源和决策权，为拆分子公司上市创造条件。然而，此次反向收购也可能仅是为了获得更多的投资回报和市场机会，而并非是为了拆分子公司上市。

两公司业绩均有上涨

受益于汽车行业的智能化和电动化发展，从业绩上看，不论是香山股份抑或是均胜电子，其近年业绩均有上涨。

从业绩上看，均胜电子发布的上半年业绩预告显示，上半年实现营收约270亿元，同比增长约18%；归母净利润约4.75亿元，同比将实现扭亏为盈。其中，二季度归母净利润约为2.75亿元，环比增长约38%。扣非净利润表现更显著，公司预计上半年实现归母扣非净利润约3.95亿元，同比增长约383%；二季度单季实现扣非净利润约2.62亿元，环比增长约97%。

对于业绩变动的主要原因，均胜电子称，随着全球汽车主要市场的需求逐步恢复、供应链逐渐趋于稳定以及智能电动汽车的快速发展，行业经营环境有所改善，上半年公司各项业务继续保持稳健增长。

香山股份的业绩也较为“亮眼”。2023年一季度，香山股份实现营收12.15亿元，同比增长11.06%；归母净利润3543.73万元，同比增长35.72%；归母扣非净利润3101.25万元，同比增长28.15%。

关于业绩上升的原因，香山股份提到，系公司海外充电桩业务开始贡献收入，成为新的增长动能；公司配套的新能源客户出海需求旺盛，带来公司新能源产品收入增长；随着公司海外项目落地和新产能的释放，公司海外业务盈利能力进一步提升。

事实上，随着“充电焦虑”等终端市场需求的提升以及国家支持充电设施建设、推动新能源汽车下乡等相关政策的加码，充电基础设施已逐步进入加速布局阶段。而香山股份近年来以智能座舱部件及新能源充配电为核心，加速向新能源汽车战略转型，致使其目前在手订单饱满，新能源业务增长快速。

年报信息显示，2022年香山股份汽车零部件业务实现收入约41亿元，同比增长4.85%，扣非净利润2.90亿元，同比增长16.87%。业务规模保持稳定增长的同时，业务结构和客户矩阵不断优化，盈利水平有显著提升，其中新能源充配电业务增长尤其迅速，2022年实现营业收入5.56亿元，同比增长142.53%，整体营收占比已提升至11.54%。