中高档酒增势强劲助业务发展 舍得酒业上半年营收净利双位数增长

作者：时子言

近日，舍得酒业（600702.SH）发布2023年中报。上半年以来，面对消费需求仍显疲软、白酒行业存量竞争加剧以及动销承压等不利因素，公司锚定中高端市场，不断优化产品结构，在加速推进全国化布局与品牌建设的同时，渠道布局与终端活动并行，交出一份亮眼成绩单。半年报显示，公司实现营业收入35.29亿元，同比增长16.64%，实现归母净利润9.20亿元，同比增长10.07%。而从历年数据来看，公司收入规模与盈利水平更刷新同期历史新高。

行业分析人士认为，舍得酒业在白酒淡季背景下仍实现收入与净利润的双位数增长并刷新历史最佳成绩，这得益于其中高端产品收入的提速。而长期来，公司全国化布局与品牌深耕的成效正在显现，四川省外市场加速放量下，将激发其更大增长动能。

中高档酒近三年年均复合增速超20%

全国化布局成果有望加速释放

作为川酒“六朵金花”之一，舍得酒业是白酒行业第三家“全国质量奖”获得者和第三家上市企业，拥有“沱牌”“舍得”两大核心品牌。所谓酒是“陈”的香，陈年老酒的储藏对高端白酒的生产至关重要，而公司依托优质老酒储备，打造老酒品类第一品牌，为持续开拓中高端白酒市场打下坚实基础。

2023年上半年，舍得酒业持续发力中高端市场，产品收入不断提升。据最新经营数据显示，公司中高档酒收入27.57亿元，同比增加14.61%。而通过对比近三年同期经营数据发现，公司中高档酒收入已由2021年的18.77亿元快速攀升至2023年的27.57亿元，年均复合增速高达21.20%，中高档产品已成为整体收入提高的强大推力。而借此，公司产品矩阵腰部力量在不断增强的同时，产品结构亦在同步优化，盈利能力有望随之不断提升。

另一方面，在舍得酒业近年来全面深化全国布局背景下，公司近三年在保持四川省内收入稳增基础上，省外收入由2021年中的14.37亿元增长至2023年的23.38亿元，年复合增速超27%。未来随着公司对华东、华南及重庆等新区域的布局，以及重点城市的突破，全国化布局成果或将加速释放。

品牌建设与渠道布局双线推进

构建多层级消费区间优势占位

眼下，白酒行业步入多维度综合比拼阶段，对酒企而言，品牌影响力与渠道把控力更是兵家必争之地。在品牌建设方面，报告期内，舍得酒业以营销为导向，消费者与终端市场为目标，不断加大品牌资源投入。据了解，公司积极打造各类品牌IP，并通过央视、各大网络平台、户外等线上线下全方位媒体矩阵，持续提升品牌声量，强化与年轻消费者沟通，赋能销售。

而在渠道布局方面，公司坚定实行老酒“3+6+4”营销策略，寻求增量突破。今年以来，在服务上千家一级经销商基础上，公司大力拓展电商、C2M、企业团购、现代商超等新渠道。以电商为例，半年度经营数据显示，公司电商收入达2.51亿元，同比增长近30%。此外，公司还通过数字化手段的综合运用，有效激发渠道动能，持续提升C端用户运营能力，同时推动白酒出海，全面夯实全渠道销售能力。此外，通过大力发展优质经销商，报告期内，舍得酒业批发代理渠道销售收入达30.2亿元，同比增长14.95%，且新增经销商450家，上半年共有经销商2405家，较2022年末增加247家。

目前，多品牌矩阵战略已全面融入舍得酒业的品牌缔造、渠道建设和营销实践之中，未来有望在多层级消费区间实现产品渗透，逐步构建在大众消费带、中高端和高端领域的优势占位。

发布回购计划彰显长期发展恒心

全面备战下半年营销旺季

与半年报同步披露的，还有回购计划。舍得酒业成为A股此次回购潮下首家发布回购计划的酒企，受到市场广泛关注。公司公告显示，其拟以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于1.85亿元（含）且不超过3.7亿元（含），回购价不超过210元/股（含），并将用于员工持股计划。市场观察人士指出，此举充分体现公司对自身长期价值的高度认可，将有效增强投资者信心。

多家机构认为，在国家扩大消费政策下，看好下半年宏观经济托底的顺周期趋势下白酒优质资产关注度的提升。叠加下半年双节旺季，下游需求有望环比改善。

面对下半年需求端逐步复苏及旺季的到来，舍得酒业表示已做好充足准备，而凭借其全国化布局的深入推进，以及中高端产品的持续放量，下半年公司业绩有望再上新台阶。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

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