行思录 | 彭华岗：苏美达持续健康发展的基石

苏美达的员工持股，被视为成功的典范。多年来一直想去看看，这次到南京走访了苏美达太阳能组件和五金工厂，看了能源公司主控室，听股份公司副总经理、董事会秘书王健同志介绍了情况，也算一探究竟了。

苏美达成立于1978年。当时为改革机电产品出口经营，国家在全国各省都设立了类似公司，到目前苏美达是硕果仅存的一家。1998年组建集团，成立六家子公司实施职工持股。2004年被上划到国机集团直接管理。2016年集团通过资产重组上市。经过多年的发展，苏美达已经从一家贸易公司转型发展成为科工贸一体的综合集团，销售收入和利润都在国机集团占有较高比重。

苏美达是处于完全、充分、高度竞争领域的外向型企业，它看似不可能成功的成功，员工持股是其基石。苏美达公司构架分三层：第一层为苏美达股份（600710）；第二层为苏美达集团（与股份公司合署），100%由股份公司持有；第三层为各业务子公司。员工持股体现在第三层，目前12个子公司中有9个实施员工持股。通过章程约定，员工持股公司的员工只享有收益权和资产处置权，其它股东权益协议转让给集团公司。员工持股全部采用现金购买股权方式，每年增资扩股，以上年度经审计的公司净资产为基准。

苏美达的员工持股有两个特别重要的机制：一是动态调整机制。公司大概有60%左右的骨干员工持股，持股比例按岗位重要性和业绩核定，每年考核调整。二是平稳退出机制。他们称为“降落伞机制”，员工正常离岗包括退休，所持有的股份分期退出，一定时间内享有公司发展成果，当然也承担风险。在员工持股公司中，高管持股比例要高一些，公司经营得好，年度薪酬和股息收入也会高一些；当然公司经营不好甚至亏损，不仅没有股息，投资也要受损失。

我跟他们聊天时建议增加一个机制，可以叫“风险平抑机制”，设立专门账户，收成好时将一部分收益存入，经营遇到问题时可以补贴员工收入，正常离职时返还个人。这样一来可以避免当年收入过高，二来可以平抑行业周期给员工带来的资产损失风险。

苏美达员工持股无疑是成功的。2016年重组上市以来，营业收入年复合增长率13.9%，进出口总额年复合增长率13.2%，利润总额年复合增长率15.2%。苏美达的公司愿景是：卓越长青的国际企业，富足有爱的幸福家园。特别是第二句话，员工持股是基石。

对于员工持股，其实我不像有些人那样痴迷，我坚定地认为不是一持股就灵。

在混合所有制企业员工持股试点文件发布时，我在媒体通气会上讲了些观点：第一，员工持股实质上是中长期激励措施，不是真正意义上的产权改革，不是所有的企业都要做，也不是所有的企业都能做。第二，员工持股绝不能搞成暴富机制，不能搞成完全产权，一定要有退出机制。第三，员工持股没有千篇一律的模式，不同行业、不同发展阶段的企业要有不同解决方案，要在确保国有资产不流失的前提下，允许基层改革创新。

员工持股有很多成功的典型，也有很多失败的教训，也有走偏了走向反面的案例，要用其所长、避其所短。

(2024年4月13日)

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