盛屯矿业7亿揽入西藏银铅锌矿：年内第三笔资源并购，探转采仍是最大变量

（来源：环球豪源基金）

9月3日晚，厦门上市公司盛屯矿业发布公告，公司下属公司四川盛烽源矿业拟以7.09亿元收购西藏海腾实业有限责任公司（简称“西藏海腾实业”）65%的股权。本次交易完成后，西藏海腾实业将成为公司控股孙公司，纳入公司合并报表范围。

根据公告，西藏海腾实业拥有西藏拉萨市墨竹工卡县、林周县巴嘎拉(东)铅锌矿勘探探矿权，勘查面积42.07平方公里，已查明的银金属量达到国内大型银矿标准。盛屯矿业表示，本次收购完成后，将有效增厚公司银、铅及锌等金属的资源保有量，进一步优化公司矿产资源组合，拓展未来发展空间，增强核心竞争力和抗风险能力。本次收购符合公司长期发展战略，有利于巩固公司在有色金属矿业领域的综合竞争实力。

盛屯矿业同时在公告中提醒，本次拟收购的银铅锌矿目前尚处于探矿权阶段，后续开发需依法办理探矿权转采矿权手续，涉及多项专项报告的编制与行政审批，审批周期较长且存在政策变动风险。若因评审不通过或政策收紧导致采矿许可证无法按时取得，将直接影响矿山建设进度及预期收益的实现。

资源禀赋：银金属量1140吨，达到大型矿床标准

标的矿区的资源数据是本次交易的核心看点。根据中国冶金地质总局西北地质勘查院2025年9月30日出具的勘探报告，矿区Ⅰ、Ⅱ矿段累计查明（探明+控制+推断）资源量为：矿石量767.7万吨，银金属量1140吨，平均品位148.50克/吨，达到国内大型银矿标准；铅金属量19.7万吨，平均品位2.57%；锌金属量33.25万吨，平均品位4.33%，铅、锌均为中型矿床规模。

并购提速：年内三连击，从刚果（金）到西藏

本次收购已是盛屯矿业2026年内第三次重大资源并购，节奏明显加快。2月，公司完成对加拿大Loncor的收购，取得刚果（金）Adumbi金矿权益，黄金总资源量超100金属吨，矿区计划生产能力360万吨/年。7月，完成Nkoyi Leopard Mining 50%股权交割，通过该平台间接获得刚果（金）铜钴矿带核心区域特定铜钴采矿权30%权益，铜资源品位1.66%、伴生钴品位0.67%，未来以露天开采为主。9月，再拿下西藏银铅锌矿探矿权。

三次并购串联起一条清晰的战略脉络：从刚果（金）的铜钴金资源，延伸到西藏的银铅锌资产，搭建多金属、跨区域的资源矩阵。

规则与现实：探矿权转让不等于探转采

本次交易涉及探矿权转让。根据2025年5月修正的《西藏自治区矿产资源管理条例》，探矿权转让需满足自领取勘查许可证之日起满二年、完成规定最低勘查投入、权属清晰等条件；审批管理机关应在收到转让申请之日起40日内作出决定。但需要厘清的是，探矿权转让审批与探矿权转采矿权审批是两回事。标的矿山目前仅持有探矿权，后续若要投产开发，必须走完完整的探转采流程。

盛屯矿业在公告中明确提示风险：后续开发需依法办理探转采手续，审批周期较长且存在政策变动风险。若因评审不通过或政策收紧导致采矿许可证无法按时取得，将直接影响矿山建设进度及预期收益。

西藏地区探转采整体审批周期较长，涉及储量评审、开发利用方案、环评、安评、土地审批等多个环节，任何一个环节卡顿都可能拖慢进度。虽然矿权有效期至2031年7月，时间窗口相对充足，但审批进度的不确定性仍需持续跟踪。从探矿权到采矿权，再到实际出矿、达产，中间隔着的不只是行政审批，还有资本开支、基建周期和金属价格波动。

（来源：海峡导报、IPO上市辅导&并购重组专家）