南京医药：2024年上半年净利润3.11亿元 同比增长0.87%

中证智能财讯 南京医药（600713）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入272.32亿元，同比下降0.41%；归母净利润3.11亿元，同比增长0.87%；扣非净利润3.05亿元，同比增长1.50%；经营活动产生的现金流量净额为-23.53亿元，上年同期为-27.21亿元；报告期内，南京医药基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为4.72%。

以8月29日收盘价计算，南京医药目前市盈率（TTM）约为9.63倍，市净率（LF）约为0.85倍，市销率（TTM）约为0.1倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入132.8亿元，同比增长0.14%，环比下降4.82%；归母净利润1.52亿元，同比下降4.54%，环比下降4.30%；扣非净利润1.5亿元，同比下降0.23%，环比下降2.69%。

资料显示，公司目前的经营模式包括医药批发、医药零售、医药“互联网+”以及医药第三方物流服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，批发收入258.41亿元，占营业收入的94.89%；零售收入11.54亿元，占营业收入的4.24%；电商收入1.70亿元，占营业收入的0.62%。

2024年上半年，公司毛利率为6.17%，同比上升0.18个百分点；净利率为1.46%，较上年同期上升0.09个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为6.31%，同比上升0.10个百分点，环比上升0.28个百分点；净利率为1.51%，较上年同期上升0.06个百分点，较上一季度上升0.10个百分点。

分产品看，批发、零售、电商2024年上半年毛利率分别为5.63%、13.25%、18.07%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.72%，较上年同期下降0.29个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.29%，较上年同期下降0.33个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-23.53亿元，同比增加3.68亿元；筹资活动现金流净额25.94亿元，同比减少3.35亿元；投资活动现金流净额-3.89亿元，上年同期为-4620.31万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-36.73亿元，上年同期为-32.25亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为96.84%，净现比为-755.73%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.91次，上年同期为0.84次（2023年上半年行业平均值为0.61次，公司位居同行业6/23）；固定资产周转率为24.32次，上年同期为22.86次（2023年上半年行业平均值为11.42次，公司位居同行业5/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.07次、4.36次。

2024年上半年，公司期间费用为10.59亿元，较上年同期减少3219.70万元；期间费用率为3.89%，较上年同期下降0.10个百分点。其中，销售费用同比下降1.63%，管理费用同比下降12.25%，研发费用同比增长24.52%，财务费用同比增长0.71%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司本期业务费用下降；管理费用的变动主要因为公司本期职工费用减少；财务费用的变动主要因为公司本期银行承兑票据贴现增加；研发费用的变动主要因为公司本期持续加大数字化转型研发投入。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少54.63%，占公司总资产比重下降4.91个百分点；应收账款较上年末增加24.22%，占公司总资产比重上升4.74个百分点；应收款项融资较上年末增加38.94%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；存货较上年末增加1.98%，占公司总资产比重下降1.73个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加159.00%，占公司总资产比重上升8.22个百分点，主要系公司报告期银行借款增加；应付债券较上年末增加197.27%，占公司总资产比重上升5.97个百分点，主要系公司报告期发行中期票据；其他流动负债较上年末减少47.19%，占公司总资产比重下降4.02个百分点；长期借款较上年末减少41.10%，占公司总资产比重下降1.83个百分点，主要系公司报告期内一年内到期的长期借款列报至一年内到期的非流动负债。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为59.13亿元，占净资产的90.35%，较上年末增加1.15亿元。其中，存货跌价准备为1687.99万元，计提比例为0.28%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为76.66%，相比上年末上升2.20个百分点；有息资产负债率为32.90%，相比上年末上升11.14个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.44，速动比率为1.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金，取代了一季度末的陕西星河投资管理有限公司。在具体持股比例上，南京新工投资集团有限责任公司、Alliance Healthcare Asia Pacific Limited、吉林敖东药业集团股份有限公司、吴晓林、香港中央结算有限公司、蔡婉嘉、严罡、杨慧斌持股有所上升，上海品恩展览有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.86万户，较一季度末下降了3058户，降幅4.96%；户均持股市值由一季度末的9.67万元下降至9.43万元，降幅为2.48%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。