ST新华锦 (600735) 不分红引争议！近四分之一中小股东投反对票

投资参考网5月16日讯（编辑 陈经），连续两年亏损、因关联方资金占用被ST的ST新华锦（600735），刚落幕的2025年年度股东会，却曝出了A股市场中并不常见的反对潮。投资参考网记者注意到，本次股东会的10项议案虽然全部获得高票通过，但针对利润分配、董事薪酬、关联交易等6项核心议案，中小股东的反对票全部超过了20%，其中针对公司2025年不分红的利润分配预案，更是有23.02% 的中小股东投下了反对票，这一罕见的高反对比例，瞬间引发了投资者的热议。

近日，ST 新华锦披露了本次股东会的决议公告以及配套的法律意见书，揭开了这场会议的表决细节。此前，公司于2026年5月15日召开了2025年年度股东会，共有341名股东出席了本次会议，代表的表决权股份总数为206075976股，占公司总股本的48.0612%，其中中小股东的表决权股份约20479824股，占总股本的4.78%。本次会议采用现场投票与网络投票相结合的方式，全部议案的审议、表决程序均符合《公司法》《公司章程》的相关规定，律师也出具了合法有效的法律意见。

值得注意的是，本次股东会审议的10项议案，全部获得了出席会议股东的高票通过，整体同意比例均超过了97%，但在中小股东的单独计票中，却呈现出了完全不同的结果。

首先是最受关注的利润分配预案。根据公司此前披露的预案，由于2025年公司合并报表未实现盈利，因此拟定2025年度不进行利润分配，也不进行送股或资本公积转增股本。对此，出席会议的大股东们几乎全票同意，但中小股东中，却有23.02% 的股东投下了反对票，仅1.52% 的股东弃权，剩下75.46% 的股东同意。

而这并非个例。对此，记者梳理本次股东会的中小股东表决情况发现，本次涉及中小股东单独计票的6项议案，反对比例全部超过了20%：针对续聘会计师事务所的议案，中小股东反对比例为23.54%；针对2026年董事薪酬方案的议案，反对比例为23.58%；针对日常关联交易的议案，反对比例为23.68%；针对为子公司提供担保的议案，反对比例更是达到了24.04%；针对闲置资金委托理财的议案，反对比例也有23.05%。

事实上，如此高比例的中小股东反对票，在 A 股的上市公司年度股东会中并不常见。一般来说，A 股上市公司的股东会中，中小股东的参与度较低，反对票的比例通常不足1%，而 ST 新华锦本次的多项议案，中小股东反对比例均超过20%，足以见得中小股东对这些议案的不满，这也让不少投资者开始好奇，究竟是什么原因，让中小股东集体投下了反对票？

而在这背后，是 ST 新华锦当前的经营与合规困境。作为一家主营纺织服装、跨境电商的上市公司，新华锦在2025年9月正式被实施其他风险警示，股票简称变更为 ST 新华锦，核心原因是公司的关联方存在非经营性资金占用，且未在规定的期限内完成清偿，触及了上交所的风险警示规则。为了化解这一问题，公司曾计划通过出售资产筹集资金清偿占用，但相关处置进展并未达到预期。

不仅如此，公司的业绩也持续承压。公开资料显示，2024年公司归母净利润亏损1.34亿元，2025年归母净利润再次亏损1.27亿元，已经连续两年亏损；2026年一季度，公司虽然实现了盈利，归母净利润374.22万元，但盈利规模极小，并未完全扭转亏损的局面。除此之外，公司此前还因为涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，叠加关联方资金占用的问题，公司的合规风险一直是投资者关注的焦点。

针对不分红的预案，公司董事会此前表示，鉴于公司2025年度未实现盈利，同时考虑到公司2026年的经营计划和资金需求，因此拟定不分红的预案，保障公司的持续稳定经营。但在中小股东看来，公司连续两年亏损，本就让投资者的回报落空，如今不分红的方案，更是让他们看不到任何回报的希望，这也是反对票高企的核心原因。

除此之外，本次的董事薪酬方案也引发了中小股东的不满。在公司连续两年亏损、业绩持续下滑的背景下，公司却推出了新的董事薪酬方案，这让不少中小股东认为，公司在自身业绩不佳的情况下，反而给高管调整薪酬，这是对中小股东利益的损害。

而关联交易和为子公司担保的议案，也因为此前的关联方资金占用问题，让中小股东充满了担忧。此前的资金占用问题，已经让投资者对关联交易、关联担保的合规性产生了怀疑，本次的相关议案，自然也引发了他们的反对。

一边是大股东全票通过所有议案，一边是近四分之一中小股东用脚投票，这场看似全票通过的股东会，真的能代表全体股东的利益吗？

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