中粮糖业：2024年上半年净利润同比增长12.22% 拟10派2元

中证智能财讯 中粮糖业（600737）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入149.56亿元，同比增长17.52%；归母净利润8.63亿元，同比增长12.22%；扣非净利润8.15亿元，同比增长16.85%；经营活动产生的现金流量净额为30.60亿元，上年同期为-7.56亿元；报告期内，中粮糖业基本每股收益为0.4033元，加权平均净资产收益率为7.17%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

公告称，营业收入变化主要由于公司积极把握市场机遇，各板块销售收入同比均增长。

以8月30日收盘价计算，中粮糖业目前市盈率（TTM）约为8.14倍，市净率（LF）约为1.62倍，市销率（TTM）约为0.5倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入71.45亿元，同比下降9.90%，环比下降8.54%；归母净利润4.22亿元，同比下降14.64%，环比下降4.14%；扣非净利润4.28亿元，同比下降0.56%，环比增长10.62%。

资料显示，中粮糖业是以食糖和番茄为主业的央企控股上市公司，两大产业在国内均处于龙头地位。

2024年上半年，公司毛利率为10.42%，同比下降1.64个百分点；净利率为5.86%，较上年同期下降0.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.42%，同比下降0.33个百分点，环比上升1.91个百分点；净利率为5.99%，较上年同期下降0.47个百分点，较上一季度上升0.25个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.17%，较上年同期下降0.23个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.31%，较上年同期增长0.59个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为30.60亿元，同比增加38.16亿元；筹资活动现金流净额-18.71亿元，同比减少22.86亿元；投资活动现金流净额-3.48亿元，上年同期为6.88亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为43.37亿元，相比上年同期增长266.59%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为133.90%，净现比为354.79%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.74次，上年同期为0.60次（2023年上半年行业平均值为0.39次，公司位居同行业2/11）；固定资产周转率为3.88次，上年同期为3.56次（2023年上半年行业平均值为1.82次，公司位居同行业1/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.22次、1.67次。

2024年上半年，公司期间费用为4.99亿元，较上年同期减少8337.31万元；期间费用率为3.34%，较上年同期下降1.23个百分点。其中，销售费用同比下降6.77%，管理费用同比下降14.74%，研发费用同比增长175.33%，财务费用同比下降56.13%。

资料显示，销售费用的变动主要因为运输、装卸、仓储等物流费用同比减少；管理费用的变动主要因为职工薪酬同比减少；财务费用的变动主要因为利息费用同比减少；研发费用的变动主要因为研发直接投入同比增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少34.26%，占公司总资产比重下降11.83个百分点；货币资金较上年末增加84.23%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；固定资产较上年末增加3.74%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；预付款项较上年末增加91.63%，占公司总资产比重上升2.00个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少49.73%，占公司总资产比重下降7.45个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加44.14%，占公司总资产比重上升5.74个百分点；合同负债较上年末减少53.66%，占公司总资产比重下降3.56个百分点；应交税费较上年末增加357.72%，占公司总资产比重上升3.43个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为63.63亿元，占净资产的58.57%，较上年末减少33.16亿元。其中，存货跌价准备为5.35亿元，计提比例为7.76%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.98%，相比上年末下降2.92个百分点；有息资产负债率为9.80%，相比上年末下降7.44个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.70，速动比率为0.88。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商证券股份有限公司、黄海、贝莱德中国新视野混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、廖国沛，取代了一季度末的全国社保基金五零二组合、天津农垦宏益联投资有限公司、中信证券股份有限公司、中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四零二组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、澳门金融管理局-自有资金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为10.43万户，较一季度末增长了1.09万户，增幅11.62%；户均持股市值由一季度末的21.98万元下降至19.67万元，降幅为10.51%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。