辽宁成大2025年归母净利润7.37亿元同比增251.48%，生物制药收入稳守13.90亿元

蓝鲸新闻4月24日讯，4月24日，辽宁成大发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入99.02亿元，同比下降8.06%；归母净利润7.37亿元，同比增长251.48%；扣非净利润7.76亿元，同比增长254.52%。

营收下滑与净利大幅增长并存，反映盈利质量显著改善。扣非净利润增幅略高于归母净利润，主要系联营企业投资收益同比增加，且当期非经常性损益为-3,959.58万元，占归母净利润比例为-5.38%，形成结构性支撑。值得注意的是，全年业绩增长高度集中于前三个季度：2025年第四季度单季归母净利润为-6.28亿元，扣非净利润为-5.71亿元，当季营业收入21.69亿元，表明年末经营承压明显。

主营业务结构持续优化，商品流通业务收入占比提升至70.90%，生物制药业务收入占比为14.04%，二者合计占主营业务收入超八成。其中，生物制药板块收入维持在13.90亿元水平，未随整体营收下滑而收缩，体现该板块抗周期能力增强。地域分布上，中国地区收入占比达82.67%，亚洲地区为9.39%，其他地区为7.77%，国内主市场地位进一步强化，海外区域布局保持稳定。

研发投入2.94亿元，同比增长3.92%，占营业收入比重升至4.27%；研发人员255人，投入重点聚焦疫苗管线推进，与Hib疫苗项目终止及多款在研产品进入关键阶段相匹配——四价、三价流感疫苗已提交上市许可申请并获受理；人用二倍体狂犬疫苗于2026年2月获批上市；15价HPV疫苗启动Ⅱ期临床；20价肺炎疫苗完成Pre-IND并获反馈意见。

盈利能力提升的同时，费用管控成效显现。销售费用5.64亿元，同比下降8.64%，降幅略高于营收8.06%的降幅，对净利率提升形成直接支撑。但经营活动产生的现金流量净额为3.38亿元，同比下降44.67%，主要受大宗商品贸易结算周期变化及生物制药销售回款减少影响。不过该指标呈现明显季节性修复特征：2025年第四季度经营活动现金流量净额为3.81亿元，由前三季度累计负值转正，显示年末回款节奏加快。

利润结构波动性值得关注。广发证券等联营企业投资收益大幅增长，是推动归母净利润同比上升251.48%的核心动因，但该部分收益对应非经常性损益中“其他符合非经常性损益定义的损益项目”达-9,872.99万元，加剧利润构成的不稳定性。此外，公司发行两期可交换公司债券（25成大E1、25成大E2），募集资金用于偿还有息负债，财务结构持续优化。

分红安排延续稳健风格。公司拟每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金2.28亿元，不送红股，不进行资本公积金转增股本。该分配方案与当期盈利水平及现金流状况基本匹配，亦体现对股东回报的持续重视。