推动战略转型 轻装上阵再出发 辽宁成大2025年净利润增长251.48%

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 黎灵希）归母净利润7.37亿元，同比增长251.48%；加权平均净资产收益率较上年提升1.8个百分点——4月24日晚间，辽宁成大2025年年报出炉，交出了新一届董事会履职后的首份完整年度“答卷”，期内公司治理架构持续完善，整体经营保持稳健。

2025年初，辽宁成大完成董事会与管理层换届，实现体制机制平稳过渡。一年来，公司确立“以稳健金融资产为基础的科技产业集团”的核心战略定位，一手做优资产运营“加减法”、优化融资结构；一手推进各项业务板块创新发展、积极探索向科技领域转型。

展望2026年，辽宁成大表示，公司将在强化成大生物疫苗主业的基础上，探索发展创新药等新业务，并将结合国家产业调整，通过孵化、投资、并购等方式，布局其他科技产业领域。同时，公司将深化与广发证券、中华保险的战略合作，促进金融投资板块对产业的支持。

夯实底盘 蓄力优化产业布局

2025年，辽宁成大实现营业收入99.02亿元。期内，公司金融投资板块表现亮眼——广发证券投资收益22.89亿元，同比增长46.23%；中华保险投资收益1.18亿元，同比增长46.93%，为整体利润提供支撑。

不过，辽宁成大的新一届管理层未将目光停留在金融投资的周期性红利上，而是在年报中明确“全面优化产业布局，逐步向科技产业集团转型”。

医药医疗板块是辽宁成大转型的重要支点。2025年，面对行业竞争加剧、渠道去库存等压力，辽宁成大控股子公司成大生物的人用狂犬病疫苗在全球市场继续保持龙头地位。报告期内，成大生物的境外销售收入稳步增长。

与此同时，成大生物整合沈阳、北京、本溪三地研发资源，全面提升研发质量与效率，核心在研项目进展顺利——人用二倍体狂犬病疫苗已于2026年2月获批上市，四价流感疫苗与三价流感疫苗均提交上市许可申请，15价HPV疫苗进入II期临床试验，高剂量流感疫苗获批临床。

2025年，成大生物加强疫苗领域对外合作研发。公司与中国科学院微生物研究所签署合作协议，重点围绕合成免疫学与疫苗智造关键技术开展相关工作；与中科紫东太初共建“AI+疫苗研发联合实验室”，探索AI大模型在疫苗研发中的应用。

更具战略价值的是创新边界延伸。在疫苗领域外，成大生物聚焦生物创新药新赛道，拟通过商务拓展和投资并购相结合的产业投资模式，加快构建公司增长新曲线。

作为辽宁成大整体营收中占比最高的业务，国内外贸易板块在2025年稳健开展各项业务，努力提升经营质量，实现营业收入84.93亿元。

轻装上阵 资产结构突破性优化

2025年，辽宁成大积极运用“加减法”，推动资产负债结构不断优化。在融资端，辽宁成大依托新一届治理架构，灵活运用超短期融资券、可交换公司债券、中期票据等多元工具，推动综合融资成本持续下行，中长期负债占比显著提升，为未来的转型发展备足“弹药”。

去年，辽宁成大的财务费用同比下降3.57%至5.88亿元。同期，公司的流动比率为1.27，同比提升25.74%，速动比率为1.15，同比提升35.29%，短期偿债能力和流动性增强。

在资产端，辽宁成大加速盘活低效资产、坚决清理无效资产。2025年11月，辽宁成大公告，控股子公司新疆宝明因未能取得项目所需新增用地的完整许可，经公司董事会审议实施长期停产。公司将继续努力推动新疆宝明引入战略投资者解决其自身的资金和发展问题。

此前，新疆宝明长期处于亏损状态，持续消耗有限资源。此次长停决策，用短期业绩“阵痛”为辽宁成大多年来业务发展中最大的不确定性画上了休止符，也为公司后续转型腾挪出了更从容的战略空间。

着眼长期 挖掘新的业务增长点

2026年是“十五五”开局之年。当下，科技革命浪潮席卷全球，人工智能、生物制造等前沿技术将成为重塑产业格局的关键力量。与此同时，资本市场投融资综合改革将持续深化，为企业融资、并购重组提供更广阔的空间。

在2025年年报中，辽宁成大详细阐述了公司2026年的发展计划——在保障经营安全与业绩稳定的基础上，集中资源推动转型发展，持续巩固发展向好态势。

金融投资板块继续发挥“压舱石”作用。其中，辽宁成大将对广发证券的投资进行长周期动态配置；对中华保险则重点推动股权与业务结构优化，推进其经营质效稳步提升。在此基础上，辽宁成大将促进金融投资板块对公司科技产业的赋能。

成大生物将进一步巩固狂犬疫苗在国内国际两个市场的龙头地位，持续丰富健全疫苗产品管线，重点发展重组蛋白疫苗、核酸疫苗等创新疫苗和多联多价疫苗。中远期规划方面，成大生物将逐步延伸至长效单抗药物、细胞与基因治疗等相关业务领域。

此外，辽宁成大拟设立创新药子公司，通过自主研发、引进合作、并购投资等方式，聚焦创新药新赛道；设立医药产业投资基金，稳健推进投资并购，打造第二增长曲线。

国内外贸易板块方面，辽宁成大将加强与行业头部企业的合作，加快拓展市场，调整产品结构和客户结构，积极探索与新质生产力相关的业务机会，持续优化业务模式，增强专业化经营能力。

在推动经营质效不断提升的同时，辽宁成大通过注销回购股份等方式，进一步增强投资者信心。3月31日，公司公告，拟将存放于股票回购专用证券账户的约739.39万股股份进行注销，并相应减少公司注册资本。