解读辽宁成大的“稀缺性”：金融资产“压舱石”叠加生物医药“增长极”
【环球网财经综合报道】4月29日晚，辽宁成大（600739.SH）发布2026年第一季度报告。公告显示，公司2026年首季度实现归母净利润5.51亿元，同比增长58.60%；扣除非经常性损益后的净利润为5.55亿元，同比增长58.44%。回顾辽宁成大“以稳健金融资产为基础、以科技产业为核心增长极”的产业布局逐渐成形，这也被市场解读为该公司“在A股中具有稀缺性”。
有分析人士指出，金融资产扮演着双重角色，既是辽宁成大利润与现金流的重要来源，又是产业投资的前沿触角与加速器。
比如辽宁成大直接及间接持有17.97%股权并作为第二大股东的广发证券（000776.SZ，01776.HK），在证券行业综合竞争力排名前五，在2025年为辽宁成大贡献了22.89亿元投资收益。还有财险保费规模位居国内财险市场第五的中华保险，构成了辽宁成大金融布局的另一重要支点，2025年为辽宁成大贡献了1.18亿元投资收益。
另外，辽宁成大还持有华盖资本有限责任公司（简称：华盖资本）30%的股权。据悉，华盖资本是由一批来自境内外业界知名投资机构的专业人士共同创立的私募股权投资机构，聚焦医疗健康与科技两大领域的私募股权投资，目前其管理资产规模约300亿元人民币。
上述分析人士认为，金融资产组合的稀缺性在于，让辽宁成大具备了与纯粹产业公司截然不同的财务韧性，当产业周期处于低谷时，金融资产的稳定收益可以作为“安全垫”；当产业机遇来临时，金融资产的布局可为公司产业投资、孵化、并购提供前沿触角，加速产业落地与价值提升。
如果说金融资产是“压舱石”，以子公司成大生物（688739.SH）为主要载体的生物医药板块，则是辽宁成大的盈利“增长极”。公开资料显示，成大生物核心产品人用狂犬病疫苗“成大速达”在国内市场占有率连续十余年稳居第一，累计使用超5亿剂次；乙脑灭活疫苗是国内市场上唯一在售的人用乙脑灭活疫苗。公司产品覆盖30多个国家，2025年实现境外收入2.42亿元，同比增长23.37%。
2025年，成大生物多款核心产品取得重要进展。包括人用二倍体狂犬病疫苗已于2026年2月获批上市、四价/三价流感疫苗于2025年一季度正式提交上市许可申请、RSV疫苗和狂犬单抗等多个项目临床前研究稳步推进等。2025年7月，成大生物与中国科学院孵化的AI大模型签订合作协议，联合共建实验室探索“AI+疫苗研发”创新体系。
此外，辽宁成大还与成大生物及关联机构共同参与设立总规模不超过10亿元的生物医药产业投资基金，基金重点投资生命大健康领域开展前瞻性布局，已投资北京基因启明生物科技有限公司等优质标的。
总体来看，辽宁成大正在以“金融压舱石+产业增长极”的协同逻辑，从“多元化平台”向“科技产业集团”转型进化，在产业培育期和兑现期之间实现平滑过渡，这也构成了“稀缺性”的底层逻辑。