上下游挤压主业低迷 山西焦化三季报靠投资的煤厂盈利

财联社10月23日讯（记者 张良德）下游钢铁行业的低迷，上游煤炭市场的高位运行，双重压力下焦化行业今年经营情况较差，山西焦化（600740.SH）三季报收入同比下降三成左右，公司焦化主业依然延续亏损，公司盈利主要来自对中煤华晋的投资收益。

今日晚间，山西焦化披露公司三季报业绩，报告期内公司实现营业收入65.17亿元，同比下降30.67%。归属于上市公司股东的净利润12.81亿元，同比下降52.68%。

值得注意的是，公司盈利全部来自投资收益，而主营业务亏损继续扩大，前三季度公司主营业务亏损6.15亿元，较上半年的5.06亿元亏损相比，亏损继续增加，但单季度环比略有缩窄。

从公司二三季度经营数据来看，三季度原材料成本下降和主要化工产品价格回升，是三季度主营业务亏损环比缩窄的主要原因。

其中，焦炭三季度平均售价与二季度平均售价基本接近，仅小幅下降20元/吨，高于市场价格。而沥青价格从3677.26元/吨涨至4330.78元/吨，工业萘由4406.17元/吨涨至5355.23元/吨，甲醇由1898.52元/吨涨至1924.30元/吨，炭黑从5772.95元/吨涨至6479.06元/吨，纯苯从5962.58元/吨涨至6631.23元/吨。而公司洗精煤成本有所下降，从二季度的1570.18元/吨降至1472.63元/吨。

对中煤华晋的投资收益同比也有所下降。前三季度投资收益为24.26亿元，Q3单季度为6.4亿元，较去年第三季度的8.75亿元环比下降约26.79%。投资收益下降的主要原因是三季度炼焦煤价格与去年同期相比价格有较大回落，Choice数据显示，今年三季度邯郸地区焦煤出厂价较去年三季度平均价格低约500元/吨。

2022年—2023年邯郸地区焦煤出厂价（数据来源：Choice）

目前山西省已下发《关于做好 4.3米焦炉关停工作的紧急通知》，已开始推进全面关停4.3米焦炉，据Mysteel数据，如按计划执行，10月份山西地区将淘汰4.3米焦化产能1824万吨。若其他地区跟进，将有利于提高行业开工率，平衡市场供需，提升焦企盈利能力。

业内分析人士认为，由于焦化行业主要下游钢铁行业市场表现较差，铁水产量可能持续下滑，对于焦炭需求也有一定抑制，因此尚不确定淘汰4.3米焦炉后，焦化行业是否能较快实现盈利，而下游钢企对原燃料需求的降低，或也将抑制焦煤价格。