华银电力：2024年上半年盈利486.39万元 同比扭亏

中证智能财讯 华银电力（600744）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入35.46亿元，同比下降27.41%；归母净利润486.39万元，同比扭亏；扣非净利润亏损481.02万元，上年同期亏损1.72亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.76亿元，同比增长135.13%；报告期内，华银电力基本每股收益为0.002元，加权平均净资产收益率为0.28%。

公告称，营业收入变化主要由于公司本期发电量同比减少了34.04亿千瓦时。

以8月29日收盘价计算，华银电力目前市盈率（TTM）约为-206.86倍，市净率（LF）约为3.39倍，市销率（TTM）约为0.68倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.5亿元，同比下降39.26%，环比下降38.51%；归母净利润-274.46万元，同比增长94.37%，环比下降136.07%；扣非净利润-953.37万元，同比增长83.29%，环比下降301.84%。

半年报称，公司主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务。

2024年上半年，公司毛利率为7.92%，同比上升4.71个百分点；净利率为0.28%，较上年同期上升3.22个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.85%，同比上升4.40个百分点，环比上升1.50个百分点；净利率为0.02%，较上年同期上升1.94个百分点，较上一季度下降0.41个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.28%，较上年同期增长12.11个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.47%，较上年同期下降0.21个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.76亿元，同比增长135.13%；筹资活动现金流净额6.71亿元，同比增加7.18亿元；投资活动现金流净额-11.80亿元，上年同期为-9.13亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.95亿元，上年同期为-8.30亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为121.35%，净现比为11851.74%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业11/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.17次、4.54次。

2024年上半年，公司期间费用为2.85亿元，较上年同期减少435.84万元；但期间费用率为8.03%，较上年同期上升2.11个百分点。其中，销售费用同比下降37.92%，管理费用同比下降9.4%，财务费用同比下降0.09%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加19.15%，占公司总资产比重上升1.75个百分点；应收账款较上年末减少21.53%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；存货较上年末增加48.72%，占公司总资产比重上升1.11个百分点；在建工程较上年末减少9.75%，占公司总资产比重下降1.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加8.59%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；应付账款较上年末减少21.26%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少9.44%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；短期借款较上年末减少6.47%，占公司总资产比重下降1.30个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.6亿元，占净资产的50.23%，较上年末增加2.82亿元。其中，存货跌价准备为1377.3万元，计提比例为1.58%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为92.30%，相比上年末下降0.11个百分点；有息资产负债率为82.00%，相比上年末上升2.75个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.53，速动比率为0.43。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘佳、广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金、王林琳，取代了一季度末的中信证券股份有限公司、上证综指交易型开放式指数证券投资基金、长沙市长财私募基金管理有限公司-长沙先进储能产业投资基金合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，诺德基金-广发证券股份有限公司-诺德基金浦江588号单一资产管理计划、天创贤哲15号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，华银电力56.75%股份处于质押状态。其中，第一大股东中国大唐集团有限公司质押6.09亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为15.91万户，较一季度末增长了1.92万户，增幅13.77%；户均持股市值由一季度末的4.36万元下降至4.11万元，降幅为5.73%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。