闻泰科技再遇重大利空！信用评级遭下调，安世半导体控制权悬而未决

2 月 11 日晚间，闻泰科技对外披露了子公司安世半导体相关事项的最新进展公告，这份公告不仅披露了荷兰法庭对安世半导体的最新裁决结果，同时也官宣了公司主体及债项信用评级被下调的重磅信息，叠加公司此前预告的超百亿元巨额亏损，多重利空集中落地，让这家国内半导体行业龙头企业陷入前所未有的经营与信用双重压力。

根据公告内容，荷兰当地时间 2 月 11 日，阿姆斯特丹上诉法院企业法庭正式作出裁决，不仅批准了针对安世半导体相关争议的正式调查申请，还将调查范围进一步扩大至安世半导体当地管理层的行为，更为关键的是，法庭裁定维持此前针对安世半导体颁布的全部临时措施，其中涵盖对特定人员职务以及股东权利的限制，这意味着闻泰科技对安世半导体的控制权依旧处于受限状态，且本次调查将由法庭委任的两名独立调查官负责具体工作，整个调查过程没有明确的时间期限，后续进展充满不确定性。值得注意的是，裁决中明确股权托管人在调查期间不得处置股权，这也让闻泰科技通过资本运作化解危机的路径暂时被封堵。

回溯整个事件脉络，安世半导体的控制权风波早已持续数月。早在 2025 年 10 月，荷兰方面就出台了相关临时措施，导致闻泰科技对这家核心子公司的控制权受限;同年 11 月 19 日，荷兰经济事务与气候政策部大臣曾公开宣布相关部长令暂停，当时市场曾对事件缓和抱有期待;2026 年 1 月 14 日，荷兰企业法庭就该争议举行公开听证会，核心讨论是否启动调查以及是否撤销临时措施，彼时并未当庭宣判，市场情绪也随之陷入观望。而此次法庭的最终裁决，无疑打破了市场对于事件快速解决的幻想，也让闻泰科技夺回控制权的时间线变得遥遥无期。闻泰科技在公告中表态，将穷尽一切法律手段维护公司对安世半导体的完整控制权，切实保障广大投资者的合法权益，但同时也坦诚提示投资者，事件受多重外部因素影响，不排除不可抗力、系统性风险等突发状况发生，未来走向仍存在极大变数。

就在裁决公布的同一时间，国内权威信用评级机构中诚信国际也发布了评级调整公告，将闻泰科技主体信用等级由 AA - 下调至 A，评级展望调整为负面，同时同步下调 “闻泰转债” 债项信用等级至 A，这也是继 2025 年 6 月中诚信国际将闻泰科技主体及债项评级由 AA 降至 AA - 后，再次对其信用资质作出下调。中诚信国际在公告中详细阐述了下调理由，核心指向均围绕安世半导体控制权受限带来的连锁负面影响。

作为闻泰科技半导体业务的核心载体，安世半导体是全球知名的半导体 IDM 企业，拥有完善的晶圆制造与封装测试产能，除国内东莞封测厂外，还在德国汉堡、英国曼彻斯特布局晶圆工厂，在菲律宾、马来西亚等地设有封测基地，而目前闻泰科技对安世半导体境外资产的管控权全部受限。中诚信国际指出，控制权风波持续发酵，已经直接冲击安世半导体全球生产、供应与销售体系，不仅短期扰动全球半导体供应链稳定，更威胁其中长期在行业内的市场地位。而闻泰科技此前已出售产品集成业务相关资产，半导体业务成为公司绝对核心，安世半导体一旦长期失去控制，公司整体业务布局将遭遇毁灭性打击。

财务层面的冲击则更为直观，闻泰科技此前发布的 2025 年度业绩预告显示，公司预计全年归母净利润亏损 90 亿元至 135 亿元，扣非后净利润亏损 2000 万元至 3000 万元，如此巨额亏损的核心原因，正是安世半导体控制权受限引发的大额投资损失与资产减值损失。中诚信国际进一步警示，若控制权问题长期无法解决，公司收购安世半导体形成的大额商誉还将面临持续减值风险，未来业绩变动压力会进一步加剧。

债务层面的隐忧也不容忽视，“闻泰转债” 将于 2027 年 7 月到期，截至 2025 年末未转股规模仍高达 85.97 亿元，是公司核心债务。安世半导体控制权风波持续发酵，不仅压制公司股价表现，也对可转债转股形成明显压制，若后续转股进程不及预期，公司将面临巨大的到期偿债压力，进一步加剧流动性风险。除此之外，中诚信国际还提及，闻泰科技产品集成业务资产出售存在部分标的争议，2025 年以来公司董事及高管人员变动频繁，这些因素都将对公司经营稳定性形成拖累，后续发展仍需持续观察。

从行业视角来看，闻泰科技作为国内半导体产业的重要参与者，其控制权风波与信用评级下调，不仅是企业个体经营危机，也折射出国内半导体企业在全球化布局中面临的外部环境挑战。安世半导体作为优质海外资产，曾是闻泰科技提升行业竞争力的关键支撑，如今却成为拖累公司发展的主要包袱，巨额亏损叠加评级下调，让公司在融资、业务拓展、市场合作等多个维度陷入被动。而荷兰法庭调查无明确时限，也让市场无法对公司未来经营作出稳定预期，投资者情绪与市场信心均面临严峻考验。

截至目前，闻泰科技仍在通过法律途径积极推进安世半导体控制权恢复工作，但在地缘政治复杂背景下，事件解决难度远超市场预期。多重利空叠加之下，闻泰科技不仅要应对短期业绩亏损、评级下调带来的经营压力，更要为中长期业务重构、风险化解寻找破局路径，而这一切的前提，仍是安世半导体控制权问题的妥善解决。对于投资者而言，在事件未出现明确转机前，仍需警惕控制权不确定性、业绩波动、偿债压力等多重风险，理性判断公司投资价值。

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