【华西商社】锦江酒店（600754）：股权激励草案发布，提振市场信心

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公司发布《2024年限制性股票激励计划（草案）》，对利润、开店、主业利润率等方面设立目标，彰显经营信心。

（一）本次股权激励草案解锁目标涵盖扣非归母净利润、新开店数量、主业利润率等，考核全面

本次股权激励针对利润增长、规模扩张、收益质量等多方面设置考核指标，彰显经营信心：

1）扣非归母净利润：2024-2026年同比增长率不低于30%/27%/21%,对应扣非净利润10.1/12.8/15.5亿元；

2）开店数量：2024-2026年新开店分别不低于1200/1200/1200（或累计不低于1200/2400/3600）家；

3）主业利润率：2024-2026年主业利润率分别不低于11%/12.5%/14%；

4）扣非归母净资产收益率：2024-2026年扣非归母净资产收益率分别不低于5.8%/7%/8%.

（二）授予对象包含公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员，员工激励进一步市场化

本次股权激励授予股份数不超过800万股，占总股本0.75%，激励对象148人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员。酒店为人力密集型行业，管理及运营的精细化对经营成果至关重要，推行股权激励将进一步使得员工薪酬体系市场化，助力激发经营活力。

（三）本次股权激励股份来自二级市场回购，摊销成本可控

公司计划通过二级市场回购股份的方式实施股权激励，降低对公司股本的摊薄。公司公告估算股权激励总成本7584.57万元，在24-28年摊销，24-28年预计分别摊销948/2844/2339/1074/379万元，对利润端影响较小。

（四）投资建议

我们维持之前的盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现营业收入154.16/160.90/167.11亿元，分别同比+5%+4%+4%，实现归母净利润13.9/18.1/20.7亿元，分别同比38%/31%/15%，对应EPS分别为1.29/1.69/1.94元，按照2024年8月9日收盘价23.68元计算，2024-2026年PE分别为18、14、12倍。维持“买入”评级。

风险提示：收购进程不及预期、出行复苏不及预期、行业竞争加剧，本次股权激励草案实施具有不确定性。

证券分析师：许光辉S1120523020002；

发布日期：2024-08-09；

《锦江酒店（600754）：股权激励草案发布，提振市场信心》

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