全球最大酒店集团锦江酒店冲击港股IPO，或成酒店业“A+H”第一股

据港交所近日披露，上海锦江国际酒店股份有限公司(600754.SH)向港交所主板递交上市申请，东方证券国际为独家保荐人。

截至7月1日收盘，锦江酒店(600754.SH)报22.33元/股，市值238.94亿元。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，深耕中国、布局全球，锦江酒店是全球领先的酒店集团。

截至2024年12月31日，公司已经开业的酒店家数达到13,416家，客房间数1,290,988间。根据弗若斯特沙利文，按已经开业的酒店家数计算，锦江酒店是中国及全球最大的酒店集团；截至同日，按公司已经开业的客房间数计算，公司亦是中国最大、全球第二大的酒店集团。

此外，根据弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，锦江酒店在中国大陆境外已经开业的酒店家数与客房间数在中国酒店集团中均排名第一。按已经开业的客房间数计算，公司自2016年起在中国酒店市场份额连续九年排名第一，截至2024年12月31日的市场份额为13.0%。

公司已经开业的客房间数由2022年12月31日的1,119,784间增加至2023年12月31日的1,190,674间，并于2024年12月31日进一步增加至1,290,988间，年均复合增长率为7.4%。

“锦江”品牌最早可追溯至1935年的“锦江茶室”，距今已有90年历史。1951年，公司的锦江饭店成立，自成立以来，接待过150多个国家及地区的500多名国家元首及政府官员，见证了众多历史盛事。

1997年，公司开设的锦江之星上海锦江乐园店是中国第一家经济型酒店。公司于1994年在上海证券交易所上市B股，使公司成为第一家在中国证券交易所公开上市的酒店集团。公司的A股自1996年起在上海证券交易所上市及交易。

截至2024年12月31日，锦江酒店已发展成为一家在中国大陆境内覆盖31个省、市及自治区338个城市，在中国大陆境外覆盖55个国家或地区（欧洲、亚洲、非洲、美洲）的多品牌跨国酒店集团。

锦江酒店以两种业务模式经营公司的酒店：即自有及租赁酒店以及特许经营及管理酒店。公司通过高度契合行业趋势的轻资产业务模式有效拓展酒店网络，并形成公司的竞争优势。

截至2024年12月31日，公司已经开业的特许经营及管理酒店客房间数已由2022年12月31日的1,025,618间增长至1,214,788间（截至同日占公司已经开业的总客房间数的比重为94.1%），年均复合增长率达8.8%。

此外，公司中端及以上酒店已经开业的总客房间数由2022年12月31日的729,853间增加至2024年12月31日的906,883间（截至同日占公司已经开业的总客房间数的比重为70.2%），年均复合增长率达11.5%。

根据弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，公司于已经开业的特许经营及管理酒店客房间数及中端及以上酒店已经开业的客房间数在中国酒店集团中均为第一。截至2025年3月31日止三个月，公司新开226间酒店。

锦江酒店凭借深厚的行业积累和持续创新能力，构建了全系列品牌矩阵，确立了行业引领地位。作为中国酒店品类拓路者，公司于1997年打造国内首个经济型品牌“锦江之星”，2016年收购首批中端连锁品牌之一“维也纳酒店”，奠定了多品牌多档次运营的根基。

锦江酒店已拥有9个超过500家开业酒店的酒店品牌，其中4个已超过千家规模，且覆盖经济型至中高端品牌。其中，根据弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，按已经开业的客房间数计算，“锦江之星”、“7天”及“7天优品”进入中国经济型酒店市场品牌前十，“维也纳系”、“丽枫”及“希岸”进入中国中端及以上酒店市场品牌前十。

锦江酒店将卢浮酒店集团的Campanile、Kyriad等海外品牌成功本土化，并通过与锦江国际收购的丽笙酒店集团签订管理许可协议，在中国管理及运营“丽笙系”品牌酒店。

锦江酒店与希尔顿集团合作的“希尔顿欢朋”在中国取得了卓越的商业成功；公司与雅诗阁成立了合资公司，进一步开拓在酒店式公寓领域的合作。

公司推动“锦江之星”、“7天”和“锦江都城”在东南亚市场开店运营。在中高端和中端市场，公司亦具备打造个性化酒店品牌的能力，如“锦江都城”、“喆啡”、“希岸”和“原拓”；在高端及以上品牌，打造地标性顶级奢华酒店品牌“J”，位于中国最高、世界第三高的摩天大楼——上海中心大厦的顶端，2024年日均房价超人民币5,000元。

锦江酒店是中国酒店行业数字化转型的领跑者。公司已开发行业领先的技术基础设施（即WeHotel、GPP及锦江服务共享平台），使公司能够为整个产业链上的客户、供应商和其他业务合作伙伴传递业务价值，同时提高公司的运营效率和盈利能力。

Wehotel是一个酒店预订平台，提供健全的中央预订解决方案和忠诚会员管理。截至2024年12月31日，公司在中国拥有约170万个企业客户及约2.05亿个锦江会员。于2024年，公司的中央预订率为56.9%，中央预订率通过在线直销渠道及间接在线销售渠道售出的总间夜数除以公司在中国的酒店（不包括希尔顿欢朋酒店）整体售出总间夜数计算。

GPP是一个全球电商采购平台，为整个产业链的参与者（包括公司的供应商及加盟商）提供一站式的集中采购解决方案。通过公司的GPP，公司的供应商及加盟商能够在公司酒店网络中与公司在酒店开发和升级方面进行积极互动。

锦江服务共享平台是一个高效的集中化平台，可逐步整合、数字化及自动化公司酒店的运营及财务职能，涵盖会计、采购、支付、预算、资产及税务合规流程。公司的酒店数字化举措提升了公司酒店在作出预订直至客人退房的整个业务流程的速度及效率，从而令客户满意度大幅改善。

财务方面，锦江酒店的收入由截至2022年12月31日止年度的113.10亿元(人民币，下同)增加至截至2023年12月21日止年度的146.49亿元，后略减少至2024年的140.63亿元，主要是由于公司战略性地关停部分自有及租赁酒店，以符合公司的轻资产模式的战略，导致公司的自有及租赁酒店收入减少所致。

于2022年、2023年及2024年，公司的毛利分别为36.27亿元、59.75亿元及54.02亿元，而同年毛利率分别为32.1%、40.8%及38.4%。

公司的溢利于2022年、2023年及2024年分别为2.69亿元、12.77亿元及11.44亿元，净利润率分别为2.4%、8.7%及8.1%。

本次锦江酒店香港IPO募资金额计划将用于下列用途：用于资本支出及开支以加强公司的海外酒店业务，并实现整体资产价值升值；用于海外整体数字化转型，主要包括构建一体化的酒店管理平台；升级智能化运营及财务系统；及建立数据安全防护体系及优化客户界面，从而改善成本效益、营运效益及客户满意度；用于偿还公司的部分高利率银行贷款；用于营运资本及一般公司用途。