长江传媒：2024年上半年净利润5.32亿元 同比下降18.09%

中证智能财讯 长江传媒（600757）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入35.73亿元，同比增长0.70%；归母净利润5.32亿元，同比下降18.09%；扣非净利润5.09亿元，同比下降20.22%；经营活动产生的现金流量净额为-1.36亿元，上年同期为4.67亿元；报告期内，长江传媒基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为5.75%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期产品销售量增加。

以8月21日收盘价计算，长江传媒目前市盈率（TTM）约为11.23倍，市净率（LF）约为1.11倍，市销率（TTM）约为1.49倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入16.51亿元，同比增长8.26%，环比下降14.07%；归母净利润2.7亿元，同比增长2.38%，环比增长3.06%；扣非净利润2.55亿元，同比下降2.47%，环比增长0.33%。

资料显示，公司以图书、期刊、报纸、音像制品、电子出版物的出版、发行、印制、物资贸易为主业，拥有涵盖“编、印、发、供”的产业链，并逐步向数字阅读、在线教育、文化创意、投资金融等领域拓展，形成了跨领域、多介质、全链条发展格局。

2024年上半年，公司毛利率为37.23%，同比下降1.73个百分点；净利率为14.91%，较上年同期下降3.42个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.35%，同比下降0.34个百分点，环比上升3.94个百分点；净利率为16.52%，较上年同期下降0.95个百分点，较上一季度上升2.98个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.75%，较上年同期下降1.66个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.23%，较上年同期下降1.81个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.36亿元，同比减少6.02亿元；筹资活动现金流净额-5.02亿元，同比减少8916.53万元；投资活动现金流净额2.58亿元，上年同期为1.56亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.44亿元，相比上年同期下降82.31%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为75.63%，净现比为-25.48%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业1/10）；固定资产周转率为3.21次，上年同期为3.33次（2023年上半年行业平均值为2.40次，公司位居同行业3/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.29次、1.98次。

2024年上半年，公司期间费用为6.77亿元，较上年同期减少9237.68万元；期间费用率为18.96%，较上年同期下降2.73个百分点。其中，销售费用同比下降12.81%，管理费用同比下降4.34%，研发费用同比下降8.99%，财务费用由去年同期的-3750.08万元变为-6623.89万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工薪酬及宣传推广费减少；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬减少；财务费用的变动主要因为本期利息收入增加；研发费用的变动主要因为本期研发投入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加62.99%，占公司总资产比重上升4.03个百分点；货币资金较上年末减少26.48%，占公司总资产比重下降2.79个百分点；其他流动资产较上年末减少9.03%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；存货较上年末减少12.01%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少42.26%，占公司总资产比重下降3.23个百分点，主要系预收款符合收入确认条件转收入；应付账款较上年末增加8.66%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；应交税费较上年末增加268.41%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；应付票据较上年末增加18.56%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.62亿元，占净资产的11.65%，较上年末减少1.45亿元。其中，存货跌价准备为3.62亿元，计提比例为25.42%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.10%，相比上年末下降1.06个百分点；有息资产负债率为0.17%，相比上年末基本持平。

2024年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为1.37。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的富国中证红利指数增强型证券投资基金、上工申贝(集团)股份有限公司、基本养老保险基金一零零三组合、农银汇理工业4.0灵活配置混合型证券投资基金、深圳圣杰时代股权投资中心(有限合伙)。在具体持股比例上，湖北长江出版传媒集团有限公司、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、基本养老保险基金一零零二组合持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.49万户，较一季度末下降了3943户，降幅10.16%；户均持股市值由一季度末的25.11万元上升至28.06万元，增幅为11.75%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。