中航重机首季盈利3.21亿 研发+收购补产业链短板

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 张璐

　　作为中国航空工业集团旗下的重要资本平台，中航重机（600765.SH）盈利能力持续提升。

　　4月28日，中航重机披露一季报，公司2024年第一季度实现营业收入26.48亿元，同比增长13.16%；实现净利润3.21亿元，同比增长18.8%。

　　作为航空锻造领域的领军企业，中航重机正把握国产大飞机发展机遇，积极拓展商用飞机及相关民用航空业务，完善产业链布局。一季度，公司飞机及外贸交付能力提升，民用航空及非航空民用产品业务成为盈利增长点。

　　长江商报记者注意到，近年来中航重机聚焦主业增强内生驱动力，近四年研发投入累计达17.36亿元。同时，公司通过外延并购补齐短板，目前正在推进定增事项，拟使用募资收购宏山锻造80%股权，补充大型锻造设备产能。

　　业绩稳健增长

　　最新披露的2024年一季报显示，中航重机一季度实现营业收入26.48亿元，同比增长13.16%；实现净利润3.21亿元，同比增长18.80%。

　　具体来看，今年一季度，公司民用航空营业收入同比增长了146.26%，毛利率提升10.44个百分点；非航空民用产品营业收入同比增长了36.05%，毛利率提升1.31个百分点，上述业务成为公司新的盈利增长点。

　　中航重机主要从事锻铸、液压环控等业务。近年来，公司业绩不断攀升。

　　数据显示，2020年至2022年，中航重机营业收入分别为66.98亿元、87.90亿元和105.7亿元，同比分别增长11.92%、31.23%和20.25%；净利润分别为3.44亿元、8.91亿元和12亿元，同比分别增长24.91%、159.05%、34.76%。

　　2023年度，公司营业收入微增至105.8亿元，净利润同比增长10.70%至13.29亿元。

　　分业务来看，2023年，中航重机锻铸业务营业收入达85.61亿元，营收占比高达80.91%。目前，公司锻造业务涉及国内外航空、航天、电力、船舶、铁路、工程机械、石油化工、汽车等诸多行业。2023年公司液压环控业务收入达到20.17亿元，同比增长1.54%。

　　其中，在航空业务领域，中航重机国内市场份额稳步提升。一方面公司加大大型锻件的研发力度，启动50项大锻件研发项目，其中6项已完成工艺验证，全年实现了关键配套、外贸订单和工管任务的100%交付。另一方面，公司成功开发28家新客户，推出了5241项新产品。

　　国金证券研究分析指出，我国飞机主力机型在“十四五”期间预计进入批产放量阶段，航空锻造作为飞机生产的关键环节将从中受益。在市场规模上看，预计未来十年军机机身锻件市场规模可达1071亿元，持续高景气将牵引航空锻造龙头中航重机在军商民各个领域的业绩持续增长。

　　多措并举完善产业链布局

　　中航重机为中国航空工业集团旗下公司，早年公司业绩起伏不定，近年在剥离了新能源、燃机等非主业资产，聚焦高端航空锻铸造、高端液压环控主业后，公司业绩开始好转。

　　长江商报记者注意到，中航重机已在航空锻铸产品的研制和生产方面积累了雄厚的技术实力。在这背后，中航重机的研发投入持续提升，近四年累计投入达到了17.36亿元。

　　具体来看，2020年至2022年，中航重机的研发投入分别为2.95亿元、3.46亿元、4.34亿元，研发投入占总营收的比重分别为4.4%、3.94%、4.11%。2023年，公司研发投入同比大幅增加52.53%至6.61亿元，公司全年申报专利302项，其中，发明专利达173项。

　　值得一提的是，为了补齐产业链短板，2023年6月，中航重机发布公告称，拟向不超过35名特定对象发行不超过9372万股股票，预计募集资金总额不超过22.12亿元，用于收购宏山锻造80%股权项目、技术研究院建设项目及补充流动资金，分别使用募集资金13.18亿元、4亿元和4.94亿元。

　　中航重机表示，收购宏山锻造后，公司将立即新增一整套以500MN锻压机为核心的整建制、全体系、覆盖“大中小”的锻件研发、生产设备。

　　对于中航重机来说，大型锻压机对于发展大型高端装备和民用飞机至关重要。目前，全球400MN以上的锻压机数量仅有12台，中国拥有其中的4台。

　　在中航重机看来，本次收购将宏山锻造的产能优势与公司的市场优势充分融合和发挥，有利于解决公司当前大型锻造设备不足的问题，完善在华北和沿海的产业布局，有利于解决产业链上的短板和潜在风险，达到“稳链”目标。