南京熊猫：2024年上半年亏损6819.81万元

中证智能财讯 南京熊猫（600775）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入12.5亿元，同比下降8.26%；归母净利润亏损6819.81万元，上年同期亏损2734.04万元；扣非净利润亏损7654.93万元，上年同期亏损3836.89万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.33亿元，上年同期为-1.3亿元；报告期内，南京熊猫基本每股收益为-0.0746元，加权平均净资产收益率为-2.09%。

公告称，公司营业收入变化主要由于公司绿色服务型电子制造服务业务中液晶显示板块现有客户市场竞争激烈，收入同比下降。

以8月27日收盘价计算，南京熊猫目前市盈率（TTM）约为-23.48倍，市净率（LF）约为2.02倍，市销率（TTM）约为2.34倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.66亿元，同比下降4.77%，环比增长58.33%；归母净利润-2227.54万元，同比下降829.85%，环比增长51.49%；扣非净利润-2646.55万元，同比下降849.26%，环比增长47.16%。

资料显示，公司以智慧交通与平安城市、工业互联网与智能制造、绿色服务型电子制造为三大主营业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，来自客户合同的收入收入11.95亿元，占营业收入的95.61%；租金收入-经营租赁收入0.55亿元，占营业收入的4.39%。

2024年上半年，公司毛利率为13.02%，同比下降1.50个百分点；净利率为-3.50%，较上年同期下降3.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.08%，同比下降1.52个百分点，环比上升2.75个百分点；净利率为-1.15%，较上年同期下降2.99个百分点，较上一季度上升6.08个百分点。

分产品看，来自客户合同的收入、租金收入-经营租赁2024年上半年毛利率分别为9.65%、86.42%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.09%，较上年同期下降1.32个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.19%，较上年同期下降1.65个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.33亿元，同比减少373.73万元；筹资活动现金流净额3013.85万元，同比增加1400.52万元；投资活动现金流净额1.15亿元，上年同期为1.66亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4896.65万元，相比上年同期下降1.66%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为113.06%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业23/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.08次、1.93次。

2024年上半年，公司期间费用为2.45亿元，较上年同期增加779.15万元；期间费用率为19.57%，较上年同期上升2.19个百分点。其中，销售费用同比增长4.6%，管理费用同比下降2.79%，研发费用同比增长13.15%，财务费用由去年同期的-524.77万元变为-782.39万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为广告费及展览费同比增加；管理费用的变动主要因为折旧和摊销同比减少；财务费用的变动主要因为受人民币汇率波动影响产生的汇兑损益变动；研发费用的变动主要因为人工费用及委托开发费增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少59.03%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；货币资金较上年末增加1.36%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；应收账款较上年末减少1.33%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；应收款项融资较上年末增加101.87%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少7.20%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；短期借款较上年末减少46.21%，占公司总资产比重下降0.56个百分点，主要系期末已贴现未终止确认的票据减少以及应收账款保理本期到期终止确认；应付职工薪酬较上年末减少54.80%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；应付票据较上年末减少21.93%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.56亿元，占净资产的17.18%，较上年末减少1510.26万元。其中，存货跌价准备为4916.06万元，计提比例为8.13%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为33.64%，相比上年末下降1.80个百分点；有息资产负债率为0.80%，相比上年末下降0.54个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.15，速动比率为1.83。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合、蔡丰永、鹏城万里价值贰号私募证券投资基金，取代了一季度末的泽源致远唐韵1号私募证券投资基金、陈林法、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、吕平、何建南持股有所上升，张铲棣持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，南京熊猫11.50%股份处于质押状态。其中，第二大股东熊猫电子集团有限公司质押1.05亿股公司股份，占其全部持股的49.89%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。