水井坊前三季度归母净利润10.22亿元 中档产品营收亮眼

【环球网财经消费资讯 记者 文馨】水井坊(600779)10月31日发布的2023年三季报显示，2023年前三季度营收约35.88亿元，同比减少4.84%；实现净利润约10.22亿元，同比减少3.08%。

按产品档次，“高档”主要代表品牌为水井坊品牌系列，“中档”主要代表品牌为天号陈、系列酒。从1-9月经营情况来看，高档酒实现营业收入34.09亿元，同比下滑6.33%；中档酒实现营业收入1.39亿元，同比增长51.79%，营收实现高增。

水井坊代理总经理艾恩华表示，目前市场形势严峻，行业处于深度调整周期，竞争激烈，水井坊要想保持稳健成长，还需加倍努力，坚持长期主义，聚焦关键举措，保持公司稳健的发展节奏。在第四季度，水井坊将进一步提升公司在品牌建设、促进动销和团队建设等方面的工作。

水井坊目前拥有菁翠、典藏、井台、臻酿八号、天号陈等多款核心产品。公司于2000年率先推出600元价位水井坊产品。自2021年来，公司先后对高端产品典藏、次高端产品井台及中端产品天号陈从品质、包装、营销、价格等多个方面进行了产品升级，维护了价值链体系。相较于竞品，公司次高端化特质明显。长期来看，未来在经济复苏的大背景下，结构升级仍是主要趋势，水井坊将在较为完善的次高端扩容升级。

水井坊此前曾表示，从第二季度开始，水井坊经销商库存回到健康水平，门店库存显著减少，恢复正常水平。从第三季度开始，营业收入将恢复双位数成长，预计2023年全年净利润与营业收入同比将保持增长。

国金证券研报点评认为，公司相对优势在于产品库存高集中度，八号&井台均定位于300-500元低线次高端，两者占比营收预计达80%以上，考虑到后续消费升级大趋势&商务需求逐渐恢复，该价位端复苏弹性预计可期。此外，近年来公司对于渠道施压相对较小，目前省代库存在1个月左右，且渠道获利水平也相对良性，后续行业景气恢复下亦能弹性受益。