鲁银投资：2023年净利同比下降18.85% 拟10派0.6元

中证智能财讯 鲁银投资（600784）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入33.48亿元，同比下降11.64%；归母净利润2.64亿元，同比下降18.85%；扣非净利润2.49亿元，同比下降15.95%；经营活动产生的现金流量净额为5.21亿元，同比增长82.39%；报告期内，鲁银投资基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为9.54%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。

以4月19日收盘价计算，鲁银投资目前市盈率（TTM）约为13.07倍，市净率（LF）约为1.19倍，市销率（TTM）约为1.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，鲁银投资近三年营业总收入复合增长率为9.64%，在综合Ⅲ行业已披露2023年数据的12家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为14.96%，排名5/12。

分产品来看，2023年公司主营业务中，钢铁粉末收入10.81亿元，同比下降6.21%，占营业收入的32.29%；食用盐收入10.21亿元，同比增长7.15%，占营业收入的30.49%；工业盐收入7.12亿元，同比下降13.02%，占营业收入的21.26%。

截至2023年末，公司员工总数为2563人，人均创收130.62万元，人均创利10.29万元，人均薪酬16.11万元，较上年同期分别变化-10.71%、-17.99%、21.79%。

2023年，公司毛利率为24.29%，同比上升3.59个百分点；净利率为8.46%，较上年同期下降0.39个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.31%，同比上升4.68个百分点，环比上升5.10个百分点；净利率为2.52%，较上年同期下降9.60个百分点，较上一季度下降7.53个百分点。

分产品看，钢铁粉末、食用盐、工业盐2023年毛利率分别为10.78%、31.51%、31.71%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.03亿元，占总销售金额比例为15.04%，公司前五名供应商合计采购金额4.26亿元，占年度采购总额比例为16.81%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.54%，较上年同期下降3.98个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.22%，较上年同期下降2.46个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.21亿元，同比增长82.39%；筹资活动现金流净额-1.82亿元，同比减少6.27亿元；投资活动现金流净额-2.37亿元，上年同期为-7.57亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.69亿元，上年同期为-3.52亿元。

2023年，公司营业收入现金比为83.19%，净现比为197.76%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.63次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业4/22）；固定资产周转率为1.94次，上年同期为2.70次（2022年行业平均值为6.29次，公司位居同行业13/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为16.01次、7.47次。

2023年，公司期间费用为4.87亿元，同比增长3698.99万元；期间费用率为14.54%，同比增长2.67个百分点。其中，销售费用同比增长29.09%，管理费用同比增长15.18%，研发费用同比下降9.74%，财务费用同比下降7.17%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加32.16%，占公司总资产比重上升8.25个百分点；在建工程较上年末减少86.60%，占公司总资产比重下降7.91个百分点；长期股权投资较上年末增加28.22%，占公司总资产比重上升3.08个百分点；货币资金较上年末增加68.42%，占公司总资产比重上升3.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加949.18%，占公司总资产比重上升7.60个百分点；短期借款较上年末减少18.26%，占公司总资产比重下降2.52个百分点；长期借款较上年末增加5.77%，占公司总资产比重上升0.24个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.35%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.5亿元，占净资产的12.1%，较上年末增加2174.14万元。其中，存货跌价准备为2207.24万元，计提比例为5.93%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.06亿元，同比下降9.74%；研发投入占营业收入比例为3.16%，相比上年同期上升0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.74%，相比上年末下降3.83个百分点；有息资产负债率为25.63%，相比上年末下降2.27个百分点。

2023年，公司流动比率为0.90，速动比率为0.70。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为山东国惠投资控股集团有限公司，占比19.96%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，郑潇潇、胡杏清、杭州九硕实业有限公司持股有所上升，孙向东、李鑫持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.08万户，较三季度末增长了200户，增幅0.65%；户均持股市值由三季度末的13.92万元下降至13.50万元，降幅为3.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。