中储股份：2023年净利润同比增长22.82% 拟10派1.28元

中证智能财讯 中储股份（600787）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入672.66亿元，同比下降12.39%；归母净利润7.87亿元，同比增长22.82%；扣非净利润3.21亿元，同比增长1012.44%；经营活动产生的现金流量净额为11.72亿元，同比下降31.35%；报告期内，中储股份基本每股收益为0.3599元，加权平均净资产收益率为5.91%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.28元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为4.66亿元，其中非流动性资产处置损益为6.69亿元。

以4月18日收盘价计算，中储股份目前市盈率（TTM）约为13.61倍，市净率（LF）约为0.79倍，市销率（TTM）约为0.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中储股份近三年营业总收入复合增长率为11.27%，在物流行业已披露2023年数据的15家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为10.79%，排名8/15。

年报显示，围绕中国物流集团仓储物流基础设施服务的战略目标，公司持续完善实体网点布局；以完整的资产经营理论基础，通过自营、出租、商业化经营等多种方式，获取资产价值最大化收益；提升仓储服务能力，持续优化大宗商品仓储物流运营效率质量；履行国家使命，结合释放仓储物流网络产能的现实需要，积极参与国家物资储备，发展冷链物流，推动消费品物流向基于信息化、自动化技术的分拣、加工、包装中心等方向延伸。

分产品来看，2023年公司主营业务中，智慧运输平台建设与运营收入361.31亿元，占营业收入的53.71%；大宗商品供应链服务收入283.88亿元，占营业收入的42.20%；仓储物流基础设施综合服务收入23.74亿元，占营业收入的3.53%。

2023年，公司毛利率为2.87%，同比上升0.69个百分点；净利率为1.25%，较上年同期上升0.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.11%，同比上升0.81个百分点，环比上升0.15个百分点；净利率为2.65%，较上年同期上升1.45个百分点，较上一季度上升1.65个百分点。

分产品看，智慧运输平台建设与运营、大宗商品供应链服务、仓储物流基础设施综合服务2023年毛利率分别为2.17%、1.15%、24.72%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额44.30亿元，占总销售金额比例为15.52%，公司前五名供应商合计采购金额52.73亿元，占年度采购总额比例为18.67%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.91%，较上年同期增长0.94个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.98%，较上年同期增长0.20个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为11.72亿元，同比下降31.35%；筹资活动现金流净额-14.95亿元，同比减少16.58亿元；投资活动现金流净额-2.16亿元，上年同期为-4.75亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.61亿元，上年同期为6.35亿元。

2023年，公司营业收入现金比为115.86%，净现比为149.01%。

2023年，公司期间费用为9.71亿元，同比减少7440.93万元；但期间费用率为1.44%，同比增长0.08个百分点。其中，销售费用同比增长3.74%，管理费用同比下降7.39%，研发费用同比增长38.79%，财务费用同比下降79.69%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司投资性房地产较上年末增加71.94%，占公司总资产比重上升5.60个百分点；存货较上年末减少53.56%，占公司总资产比重下降3.51个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加25.26%，占公司总资产比重上升3.34个百分点；在建工程较上年末减少79.11%，占公司总资产比重下降2.56个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末减少78.92%，占公司总资产比重下降4.19个百分点；长期借款较上年末增加217.22%，占公司总资产比重上升4.28个百分点，主要系公司优化金融债务结构，适当增加长期资金；一年内到期的非流动负债较上年末减少32.80%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；应付票据较上年末减少24.23%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.67亿元，占净资产的5.64%，较上年末减少8.84亿元。其中，存货跌价准备为834.58万元，计提比例为1.08%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.01亿元，同比增长41.33%；研发投入占营业收入比例为0.15%，相比上年同期上升0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.39%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.96%，相比上年末下降5.51个百分点；有息资产负债率为11.22%，相比上年末上升0.47个百分点。

2023年，公司流动比率为1.86，速动比率为1.71。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为赵立仁、方玉婵，取代了三季度末的王薇淇、华安证券-浦发银行-华安证券汇赢增利一年持有期灵活配置混合型集合资产管理计划。在具体持股比例上，中国物流集团资本管理有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，邹英姿持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.89万户，较三季度末下降了1102户，降幅1.84%；户均持股市值由三季度末的19.25万元下降至18.87万元，降幅为1.97%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。