国电电力：2023年净利润同比增长98.80% 拟10派0.7元

中证智能财讯 国电电力（600795）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1809.99亿元，同比下降7.02%；归母净利润56.09亿元，同比增长98.80%；扣非净利润48.70亿元，同比增长97.78%；经营活动产生的现金流量净额为425.84亿元，同比增长12.84%；报告期内，国电电力基本每股收益为0.314元，加权平均净资产收益率为11.83%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.7元（含税）。

以4月15日收盘价计算，国电电力目前市盈率（TTM）约为16.98倍，市净率（LF）约为1.95倍，市销率（TTM）约为0.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，国电电力近三年营业总收入复合增长率为7.85%，在火力发电行业已披露2023年数据的13家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为9.83%，排名6/13。

分产品来看，2023年公司主营业务中，火力发电产品收入1536.11亿元，同比下降6.55%，占营业收入的84.87%；水力发电产品收入119.11亿元，同比增长2.37%，占营业收入的6.58%；新能源发电产品收入107.12亿元，同比增长20.30%，占营业收入的5.92%。

2023年，公司毛利率为14.62%，同比上升1.23个百分点；净利率为6.61%，较上年同期上升3.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.12%，同比下降0.89个百分点，环比下降3.87个百分点；净利率为2.69%，较上年同期上升10.03个百分点，较上一季度下降7.26个百分点。

分产品看，火力发电产品、水力发电产品、新能源发电产品2023年毛利率分别为9.52%、47.75%、44.29%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额918.60亿元，占总销售金额比例为50.75%，公司前五名供应商合计采购金额581.04亿元，占年度采购总额比例为54.75%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.83%，较上年同期增长5.74个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.71%，较上年同期增长1.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为425.84亿元，同比增长12.84%；筹资活动现金流净额49.29亿元，同比增加7.76亿元；投资活动现金流净额-468.60亿元，上年同期为-373.87亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-140.61亿元，上年同期为-112.00亿元。

2023年，公司营业收入现金比为122.93%，净现比为759.26%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.48次（2022年行业平均值为0.42次，公司位居同行业11/28）；固定资产周转率为0.68次，上年同期为0.73次（2022年行业平均值为0.85次，公司位居同行业19/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.30次、27.82次。

2023年，公司期间费用为95.08亿元，较上年同期减少6.24亿元；但期间费用率为5.25%，较上年同期上升0.05个百分点。其中，销售费用同比下降8.63%，管理费用同比增长12.0%，研发费用同比增长0.32%，财务费用同比下降11.12%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加45.73%，占公司总资产比重上升4.73个百分点；固定资产较上年末增加4.26%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；货币资金较上年末减少11.43%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；预付款项较上年末减少30.11%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加17.04%，占公司总资产比重上升2.19个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.46%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；应付债券较上年末减少77.76%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；短期借款较上年末增加13.69%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为49.76亿元，占净资产的10.2%，较上年末减少11.2亿元。其中，存货跌价准备为1.79亿元，计提比例为3.47%。

2023年全年，公司研发投入金额为13.41亿元，同比下降8.29%；研发投入占营业收入比例为0.74%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为44.78%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为73.92%，相比上年末上升0.53个百分点；有息资产负债率为57.94%，相比上年末上升3.76个百分点。

2023年，公司流动比率为0.41，速动比率为0.38。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为国家能源投资集团有限责任公司，占比50.68%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，上海电气控股集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为37.47万户，较三季度末下降了3.92万户，降幅9.47%；户均持股市值由三季度末的15.86万元上升至19.80万元，增幅为24.84%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。