神马股份拟3.88亿元收购控股股东旗下资产 评估增值率88.75%

12月17日晚，神马股份公告，为充分发挥尼龙产业协同效应，进一步优化资源配置，完善产业链，持续提升公司核心竞争力，公司拟以现金约3.88亿元收购公司控股股东中国平煤神马集团持有的催化科技44.55%股权及24名自然人所持有的催化科技8.18%股权，资金来源为公司自有资金。

催化科技全称为河南神马催化科技股份有限公司，成立于2016年05月09日，主要从事贵金属催化剂及特种分子筛催化剂的研发、生产、销售，产品主要包括苯部分加氢催化剂、精苯深度脱硫催化剂、环己烯水合催化剂等尼龙工业涉及的核心催化剂，以及zsm-5分子筛、β分子筛等石油炼化过程中使用的分子筛催化剂。

本次交易前，中国平煤神马集团为催化科技第一大股东，持有其44.55%股权，出资额3001.25万元。本次交易完成后，神马股份将持有催化科技52.73%股权，催化科技成为神马科技控股子公司，催化科技将纳入神马股份合并财务报表范围。

据披露，2023年，催化科技营收近5亿元，净利润5701.89万元，2024年上半年，催化科技营收约1.28亿元，净利润2495.1万元。

资产评估方面，以2024年6月30日为评估基准日，采用收益法评估后催化科技股东全部权益价值为7.37亿元，与经审计后的母公司账面股东全部权益3.9亿元相比较，评估增值3.46亿元，增值率为88.75%。经双方协商，确定催化科技52.73%股权的转让价格为3.884亿元。

公告显示，评估结论高于账面值主要是因为：催化科技收入主要来源于贵金属催化剂及特种分子筛催化剂的销售及受托加工，被评估单位在产品质量、研发实力、市场拓展等方面存在一定优势，在同行业中具有一定的竞争能力，销售毛利率和净资产收益率较高，采用收益法评估后企业的未来年度现金流量现值高于账面净资产，评估增值。

值得一提的是，本次交易构成关联交易，中国平煤神马集团是神马股份控股股东，持有上市公司62.49%股权，而此次标的资产催化科技是中国平煤神马集团控股子公司。本次交易不构成重大资产重组，不需要经过有关部门批准。

对于本次交易对上市公司的影响，神马股份表示，催化科技的主要产品如苯部分加氢催化剂、精苯深度脱硫催化剂、环己烯水合催化剂及钛硅分子筛主要应用于己二酸、环己醇和己内酰胺的制取过程，而己二酸是尼龙66和聚氨酯的重要原料，己内酰胺可聚合后生成尼龙6，因此催化科技所生产的催化剂是公司主要产品尼龙6及尼龙66生产过程中必不可少的生产助剂材料，收购催化科技有利于公司完善产业链，提高催化剂材料供应的稳定性、及时性。

另外，神马股份认为，催化科技资产规模较小、经营风险可控，未来预期经营收益良好，预计2024年催化科技实现净利润5669.25万元，收购催化科技将进一步提升公司盈利能力，预计增加2024年上市公司净利润2989万元。

此外，神马股份还表示，催化科技是公司催化剂的主要供应商，收购催化科技有助于公司减少关联采购。同时，催化科技亦是中国平煤神马集团其它下属单位催化剂的主要供应商，因此，本次交易完成后会增加公司关联销售。整体上，本次交易有利于降低上市公司关联交易。

神马股份以化工、化纤为主业的特大型企业，是平煤神马集团尼龙板块的管理平台，近两年来，神马股份业绩承压。2024年前三季度，神马股份营收102.1亿元，同比增长8.21%，但净利润同比下滑62.09%至2667万元。2023年全年，神马股份营收、净利润分别同比下滑11.34%、69.06%至129.2亿元、1.234亿元。

目前，神马股份最新市值82.53亿元，股价8.13元/股。