ST世茂：2023年亏损89.96亿元

中证智能财讯 ST世茂（600823）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入55.47亿元，同比下降3.48%；归母净利润亏损89.96亿元，上年同期亏损45.27亿元；扣非净利润亏损36.63亿元，上年同期亏损35.65亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.86亿元，上年同期为6.04亿元；报告期内，ST世茂基本每股收益为-2.4元，加权平均净资产收益率为-55.64%。

报告期内，公司合计非经常性损益为-53.33亿元，其中与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为-76.70亿元，少数股东权益影响额（税后）为47.78亿元。

以4月29日收盘价计算，ST世茂目前市盈率（TTM）约为-0.27倍，市净率（LF）约0.23倍，市销率（TTM）约0.43倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，ST世茂近三年营业总收入复合增长率为-36.54%，在住宅开发行业已披露2023年数据的77家公司中排名第73。近三年净利润复合年增长率为-279.70%，排名74/77。

分产品来看，2023年公司主营业务中，住宅销售收入16.48亿元，同比增长19.57%，占营业收入的29.72%；房地产租赁收入9.93亿元，同比增长3.58%，占营业收入的17.90%；商业地产销售收入5.99亿元，同比下降76.68%，占营业收入的10.80%。

截至2023年末，公司员工总数为1306人，人均创收424.70万元，人均创利-688.80万元，人均薪酬30.85万元，较上年同期分别变化14.92%、-136.60%、5.75%。

2023年，公司毛利率为38.38%，同比上升14.08个百分点；净利率为-260.37%，较上年同期下降133.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为42.29%，同比上升31.45个百分点，环比上升4.73个百分点；净利率为-556.30%，较上年同期下降13.55个百分点，较上一季度下降378.68个百分点。

分产品看，住宅销售、房地产租赁、商业地产销售2023年毛利率分别为6.10%、80.00%、0.77%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.73亿元，占总销售金额比例为19.35%，公司前五名供应商合计采购金额4.72亿元，占年度采购总额比例为16.77%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-55.64%，较上年同期下降36.41个百分点；公司2023年投入资本回报率为-21.76%，较上年同期下降12.54个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-3.86亿元，同比减少9.90亿元，主要系本期物业销售回款减少所致；筹资活动现金流净额-10.22亿元，同比增加48.47亿元，主要系本期偿还到期债务减少所致；投资活动现金流净额7776.44万元，上年同期为-7881.95万元，主要系本期收回部分投资所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-122.59亿元，上年同期为0.91亿元。

2023年，公司营业收入现金比为126.76%。

2023年，公司期间费用为17.69亿元，同比减少2.89亿元；期间费用率为31.9%，同比下降3.92个百分点。其中，销售费用同比下降51.47%，管理费用同比下降24.2%，财务费用同比增长13.1%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司持有待售资产较上年末增加248019.57%，占公司总资产比重上升10.09个百分点；存货较上年末减少19.57%，占公司总资产比重下降6.09个百分点；投资性房地产较上年末减少13.35%，占公司总资产比重下降3.27个百分点；货币资金较上年末减少40.51%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司预计负债较上年末增加5015.33%，占公司总资产比重上升15.44个百分点；长期借款较上年末减少71.82%，占公司总资产比重下降6.24个百分点，主要系本期变动主要系偿还公司债券等公开市场债务及归还银行借款；应付账款较上年末减少22.97%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；应付债券较上年末增加128.82%，占公司总资产比重上升2.15个百分点，主要系本期变动主要系偿还公司债券等公开市场债务及归还银行借款。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为443.32亿元，占净资产的421.53%，较上年末减少107.9亿元。其中，存货跌价准备为73.89亿元，计提比例为14.29%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为85.54%，相比上年末上升16.83个百分点；有息资产负债率为22.64%，相比上年末下降2.50个百分点。

2023年，公司流动比率为0.92，速动比率为0.31。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳市聚源国际投资有限公司、唐伟、苏振兴，取代了三季度末的上海世茂股份有限公司回购专用证券账户、韦潇、张少芬。在具体持股比例上，上海伯拉企业管理有限公司、陈方标持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，ST世茂27.55%股份处于质押状态。其中，第二大股东西藏世茂企业发展有限公司质押7.04亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.21万户，较三季度末下降了2621户，降幅5.85%；户均持股市值由三季度末的12.32万元下降至10.15万元，降幅为17.61%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。