第一医药：财务指标全面回落 2023年净利同比下降37.81% 拟10派1.25元

中证智能财讯 第一医药（600833）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入18.20亿元，同比下降31.49%；归母净利润8927.52万元，同比下降37.81%；扣非净利润1087.58万元，同比下降92.23%；经营活动产生的现金流量净额为5849.23万元，同比下降55.79%；报告期内，第一医药基本每股收益为0.4元，加权平均净资产收益率为9.01%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.25元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为7839.94万元，其中非流动性资产处置损益为6472.82万元。

值得注意的是，公司2023年营业收入、净利润、加权平均净资产收益率分别同比下降31.49%、37.81%、7.47个百分点，主要财务指标全面回落。

以3月29日收盘价计算，第一医药目前市盈率（TTM）约为28.11倍，市净率（LF）约为2.51倍，市销率（TTM）约为1.38倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，第一医药近三年营业总收入复合增长率为4.67%，近三年净利润复合年增长率为9.21%。

资料显示，公司主要从事药品的零售和批发业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，医药零售收入12.20亿元，同比增长15.84%，占营业收入的67.07%；医药批发收入5.47亿元，同比下降65.03%，占营业收入的30.06%。

截至2023年末，公司员工总数为870人，人均创收209.14万元，人均创利10.26万元，人均薪酬21.93万元，较上年同期分别变化-30.94%、-37.31%、13.45%。

2023年，公司毛利率为19.10%，同比下降1.43个百分点；净利率为4.91%，较上年同期下降0.50个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为19.77%，同比下降5.70个百分点，环比上升0.98个百分点；净利率为6.57%，较上年同期下降1.30个百分点，较上一季度上升3.90个百分点。

分产品看，医药零售、医药批发2023年毛利率分别为21.25%、7.52%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.67亿元，占总销售金额比例为9.46%，公司前五名供应商合计采购金额5.73亿元，占年度采购总额比例为33.50%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.01%，较上年同期下降7.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.31%，较上年同期下降6.21个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5849.23万元，同比下降55.79%，主要系报告期内营业利润减少所致；筹资活动现金流净额-3.31亿元，同比减少5.80亿元，主要系报告期内偿还短期借款所致；投资活动现金流净额1.67亿元，上年同期为-1.28亿元，主要系报告期内赎回理财产品取得投资收益，以及动迁取得房产处置收益增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.71亿元，上年同期为-1.54亿元。

2023年，公司营业收入现金比为116.29%，净现比为65.52%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.93次，上年同期为1.57次（2022年行业平均值为1.20次，公司位居同行业9/32）；固定资产周转率为28.51次，上年同期为39.71次（2022年行业平均值为24.08次，公司位居同行业9/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.58次、4.41次。

2023年，公司期间费用为3.12亿元，同比增长232.32万元；期间费用率为17.13%，同比增长5.48个百分点。其中，销售费用同比增长6.9%，管理费用同比下降8.11%，财务费用-555.43万元，去年同期68.86万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少86.31%，占公司总资产比重下降9.18个百分点；货币资金较上年末减少20.78%，占公司总资产比重下降3.29个百分点；使用权资产较上年末增加33.06%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；其他流动资产较上年末减少74.76%，占公司总资产比重下降1.56个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少70.19%，占公司总资产比重下降10.58个百分点，主要系报告期末偿还短期借款；应付账款较上年末增加8.50%，占公司总资产比重上升2.87个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少23.46%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应交税费较上年末减少55.73%，占公司总资产比重下降1.00个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.32亿元，占净资产的33.18%，较上年末减少252.1万元。其中，存货跌价准备为506.95万元，计提比例为1.5%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为45.87%，相比上年末下降7.12个百分点；有息资产负债率为8.29%，相比上年末下降9.85个百分点。

2023年，公司流动比率为1.65，速动比率为1.16。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为江杰明，取代了三季度末的南方基金创康医药主题股票型养老金产品-中国银行股份有限公司。在具体持股比例上，张淑华、诸彩凤持股有所上升，诸彩云持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.21万户，较三季度末下降了5495户，降幅19.92%；户均持股市值由三季度末的9.10万元上升至12.14万元，增幅为33.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。