上海易连：2023年亏损2876.67万元
中证智能财讯 上海易连（600836）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入5.16亿元，同比增长0.34%；归母净利润亏损2876.67万元，上年同期亏损8101.20万元；扣非净利润亏损4285.15万元，上年同期亏损7679.34万元；经营活动产生的现金流量净额为-9.80亿元，上年同期为6051.84万元；报告期内，上海易连基本每股收益为-0.0429元，加权平均净资产收益率为-2.54%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1408.49万元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为503.08万元。
以4月29日收盘价计算，上海易连目前市盈率（TTM）约为-36.28倍，市净率（LF）约为0.93倍，市销率（TTM）约为2.02倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，上海易连近三年营业总收入复合增长率为-38.26%，在包装印刷行业已披露2023年数据的47家公司中排名第46。近三年净利润复合年增长率为-149.66%，排名44/47。
年报称，报告期内印刷业务是公司的主要业务板块，同时兼营商业地产出租、商贸服务等多元化产业。印刷业务主要包括包装印刷、出版印刷及其他印刷业务，其中以包装印刷业务为主，主要为快消品、食品饮料、书刊、电器等行业提供包装印刷服务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，印刷包装收入4.36亿元，同比增长17.99%，占营业收入的84.49%；贸易业务收入0.45亿元，占营业收入的8.79%。
截至2023年末，公司员工总数为845人，人均创收61.07万元，人均创利-3.40万元，人均薪酬13.05万元，较上年同期分别变化-8.81%、67.73%、-12.60%。
2023年，公司毛利率为18.07%，同比下降8.17个百分点；净利率为-5.17%，较上年同期上升10.69个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.70%，同比下降10.92个百分点，环比上升4.00个百分点；净利率为-12.56%，较上年同期上升7.55个百分点，较上一季度下降9.23个百分点。
分产品看，印刷包装、贸易业务2023年毛利率分别为12.09%、55.37%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.92亿元，占总销售金额比例为37.22%，公司前五名供应商合计采购金额0.91亿元，占年度采购总额比例为32.23%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-2.54%，较上年同期增长4.34个百分点；公司2023年投入资本回报率为-0.02%，较上年同期增长1.93个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-9.80亿元，同比减少10.40亿元；筹资活动现金流净额-6495.44万元，同比增加2588.89万元；投资活动现金流净额1.05亿元，上年同期为7815.93万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-8.78亿元，上年同期为-1.02亿元。
2023年，公司营业收入现金比为333.18%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.62次，公司位居同行业43/47）；固定资产周转率为3.14次，上年同期为1.80次（2022年行业平均值为2.27次，公司位居同行业34/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.95次、5.38次。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末增加10793.64%，占公司总资产比重上升54.68个百分点；货币资金较上年末减少94.14%，占公司总资产比重下降45.30个百分点；应收账款较上年末减少38.19%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；投资性房地产较上年末减少2.96%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少65.15%，占公司总资产比重下降4.31个百分点；应交税费较上年末减少46.70%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；短期借款较上年末减少1.72%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；租赁负债较上年末减少61.19%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7933.56万元，占净资产的7.11%，较上年末增加152.74万元。其中，存货跌价准备为567.1万元，计提比例为6.67%。
2023年全年，公司研发投入金额为1027.26万元，同比下降14.49%；研发投入占营业收入比例为1.99%，相比上年同期下降0.35个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
资料显示，公司持续改进宽幅柔印机等新型印刷设备，不断加强工艺技术创新，提升产品品质、降低制造费用、减少环境污染；同时借助内部EPR平台，推进专项数据化管理，对产品单位成本构成等专项工作细致管理，为决策准确提供有力支持。公司下属子公司界龙艺术和界龙永发复评获得“上海市高新技术企业”称号，界龙永发获评“上海市专精特新中小企业”称号。各印刷企业也进一步加强精细化管理和技术创新，报告期内，公司获得1项外观专利、4项实用新型专利授权，获得与科学发展、高新技术企业相关的各类政府补助共计181.09万元。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为39.52%，相比上年末下降3.53个百分点；有息资产负债率为27.43%，相比上年末上升1.79个百分点。
2023年，公司流动比率为1.76，速动比率为1.65。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为铸锋广盈达2号私募证券投资基金、中信证券股份有限公司、杭州宸音1号私募证券投资基金、李茁，取代了三季度末的刘县铭、张东平、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、张建道。在具体持股比例上，俞习文、於仁杰持股有所上升，邕兴文远价值成长私募证券投资基金、陈碎琴持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，上海易连15.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州浙发易连商务管理合伙企业(有限合伙)质押1.04亿股公司股份，占其全部持股的79.79%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.87万户，较三季度末增长了1097户，增幅2.91%；户均持股市值由三季度末的7.38万元下降至6.61万元，降幅为10.43%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。