海通证券：真人互动影视游戏出圈 内容创新形成新增量市场丨微研报

海通证券认为，游戏板块营收、利润同比实现正增长，行业景气度回暖；供需共振，迎接内容大年，游戏产业从行业资源到用户消费意愿与能力，都有望迎来触底后的反弹。短剧游戏市场异军突起，关注产业链机会，国产真人互动影游产品《完蛋！我被美女包围了》多日登顶Steam国区畅销榜首。作为一个轻量级的短平快产品，它将网文的内容包装成真人互动游戏模式，低成本实现了短剧般的输出。互动影视类游戏有望开拓新的内容商业化赛道，容易形成较强的社交裂变效应，同时有望和MR/VR 等技术结合，提升用户体验，付费空间大。