海通证券荀玉根：明年基本面回暖有望支撑A股向上

转自：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 徐蔚）12月13日，海通证券召开2024年度投资策略报告会。海通证券首席经济学家荀玉根在策略会上表示，股市运行存在周期性规律，当前A股已处在底部区域，展望明年基本面回暖有望支撑A股向上。

荀玉根认为，今年以来，中国经济恢复是波浪式发展。经济恢复的重点在于内需修复情况。内需中消费对经济的贡献率大，但疫情后消费缓慢恢复，社会消费零售总额相较疫情前趋势仍有差距，不过居民消费意愿正在逐渐改善。投资结构分化，基建和制造业投资增长较好。

展望未来，荀玉根表示，经济恢复的斜率提升仍要靠稳增长政策发力。美债利率见顶回落的背景下，国内积极的财政政策空间更大，货币政策维持稳健宽松。2024年随着稳增长政策发力叠加库存周期向上，宏观基本面有望修复。从中长期看，中国正处在产业结构升级的关键时期，中国已具备发展新质生产力的基础，新能源等部分高端产业逐渐崛起。

荀玉根认为，过去一年，A股呈现“主题成长+高股息”两头占优的哑铃型特征，未来白马成长更优。白马成长估值已处于历史较低水平，2024年企业盈利进入上行周期，借鉴历史，这个阶段白马成长业绩更优。