四川长虹（600839）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期四川长虹（600839）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入818.89亿元，同比上升5.94%，归母净利润10.08亿元，同比上升192.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入251.84亿元，同比下降2.69%，第三季度归母净利润5.07亿元，同比上升690.83%。本报告期四川长虹公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2221.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.37%，同比减2.11%，净利率2.31%，同比增54.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计43.21亿元，三费占营收比5.28%，同比减0.95%，每股净资产3.35元，同比增8.64%，每股经营性现金流0.22元，同比增75.57%，每股收益0.22元，同比增192.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.28%，资本回报率不强。去年的净利率为1.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-4.07%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.36%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2221.55%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司电视业务目前核心技术发展方向有哪些，在MiniLED方面发展情况如何？

答：公司在ITV、MiniLED、大屏、高能效等方向持续优化产品布局，通过云帆智能体集成DeepSeek技术实现全场景覆盖。2025年上半年，75吋以上大屏产品销量同比增长15.4%，MiniLED产品销量同比增长110.2%，高能效产品销量同比增长3192.6%。公司在上海WE发布行业首款治愈系ITV，强化品牌与自然、治愈、科技融合的形象，通过Q10ir、熊猫TV、D6HMini等新品矩阵实现指数级破圈。

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