济南丨股价连续暴涨，银座股份会成为下一个永辉超市吗

●济南上市公司银座集团股份有限公司（公司代码：600858，公司简称：银座股份）股价异动，1月7日、8日、9日连续3天涨停。短线走高的原因，一般认为是该公司所具有的多个“时髦”概念。

●自2020年出现营收腰斩、由盈转亏后，近年来银座股份业绩表现挣扎，同样，二级市场股价表现也是如此。

●银座股份持续推进改革，最为吸睛的是“取经”胖东来，全面对标胖东来84项服务项目。吸引二级市场投资者目光的同时，上市公司能否抓住流量回归线下的行业机遇更值得关注。

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连续暴涨，多个热门概念发力

1月9日，银座股份股票收盘价为6.41元/股，上涨9.95%，连续第3天涨停，至此总市值为33.34亿元。

1月8日晚间银座股份发布股票交易异常波动公告，表示经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大信息。

同时，上市公司核实，不存在可能导致公司股权发生变化的事项；不存在其他筹划涉及上市公司的重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等对公司股票交易价格产生较大影响应当披露而未披露的重大信息。

不过，其股价暴涨，市场观点较为明确：其所具有的零售概念、字节概念，甚至养老概念、国企改革概念，近期都挺热门，也是银座股份受二级市场青睐的原因。

作为一家跨区域、多业态协同发展的大型现代化零售集团，银座股份主要从事商品零售业务，经营业态覆盖百货商场、大型综合超市、购物中心。零售概念名副其实。

1月6日就有投资者提问，有没有进行微信小店的运营，以及抖音、京东等电商平台的布局情况，银座股份回答：

公司持续经营管理微信小店，下一步将统一优质货盘，扩充商品上架数量，通过直播短视频提升销售规模。为抢抓直播风口，公司已于2022年5月率先上线“抖音本地”平台，成为“抖音本地”平台山东首家上线的商场综合体；2022年10月入驻“抖音电商”平台，成为该平台全国仅有的7家连锁零售集团之一。目前，在抖音本地平台的销售屡次夺得全国周榜、月榜第一名。2024年8月公司管理pop商城店铺“银座卖场店”在京东平台上线，目前，店铺设置美妆、健康食品、宠物生活等9个专区，sku商品91款，正常上架销售。

连续上涨的股价，给银座股份带来不少关注度。但是毫无疑问，连续暴涨属于短线炒作，在当前热度退潮后，股价的支撑力量还是回归到业绩层面。

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学习胖东来“抢抓行业机遇”？

因为疫情等因素的影响，自2020年以来，银座股份的营业收入大幅缩水，直接腰斩。

2019年其营业收入为122.62亿元，2020年为54.12亿元，接下来的3年小幅波动，分别为56.71亿元、53.79亿元、55.39亿元。

归母净利润有着类似的表现，2019年为5281.30万元，2020年则是亏损3.86亿元，2021年扭亏实现3620.03万元，到了2022年再次亏死1094.66万元，2023年再扭亏实现2.17亿元。

公开信息显示，2023年的业绩表现，主要得益于公司经营策略的调整和市场环境的积极变化，也与转让资产获利有关。

2024年情况再次波动，前三季度营业收入为44.50亿元，同比下降1.22%；归母净利润为1.17亿元，同比下降50.41%；扣非归母净利润为6432.01万元，同比下降22.81%。

反映在股价上，2020年6、7月银座股份曾上涨一波，随后不断下跌，至2024年8月跌幅约为5成。要是从更高维度来看，自2015年高点以来，其股价出现了大幅杀跌。

图丨2015年以来银座股份股价走势。

这种情况下，上市公司开展了各项改革，用上市公司回复投资者的话说：公司持续进行供应链改革，优化商品结构，提升商品力、运营力、服务力、数字力，同时不断丰富线上线下消费场景，满足消费者购物体验。

其中一项是学习胖东来模式。2024年12月，投资者提问银座股份是否有学习胖东来模式？

上市公司回复：为提升银座门店营运标准，公司全面对标胖东来84项服务项目，调度区域门店对标胖东来，从人、货、场出发，强化环境、服务、卫生等方面运营管理，通过运营能力提升，带动销售增量。

实际上，此前就有投资者将银座股份对标永辉超市，后者作为最正宗的胖东来爆改概念，股票出现了大幅上涨。此次银座股份的股价连续暴涨，大概率也与此事有关。

齐鲁资本通注意到，对于传统商超而言，分析人士认为也正好迎来了一个行业机遇。

开源证券研报认为，线上电商竞争内卷和流量红利见顶，叠加年轻消费者的选择决策偏好变化，为线下渠道带来攻守易势机会。对线下零售企业（超市、百货、专业连锁等）而言，通过变革调整思路，扬长避短着力于“人”，发挥线下在服务体验和情绪价值提供方面的优势，在消费者端形成正向累积，则有望吸引流量回归线下，实现困境反转。

无论能否复制永辉超市在二级市场的表现，银座股份能否抓住行业变化以改善业绩，值得关注。

声明：本文为根据上市公司公开披露的信息所做的第三方研究，不构成任何投资建议，不对因使用本文所采取的任何行动承担任何责任。

（转自：齐鲁资本通）