中航高科：2024年上半年净利润6.04亿元 同比增长9.47%

中证智能财讯 中航高科（600862）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入25.47亿元，同比增长5.58%；归母净利润6.04亿元，同比增长9.47%；扣非净利润5.94亿元，同比增长9.84%；经营活动产生的现金流量净额为3.43亿元，同比下降15.90%；报告期内，中航高科基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为9.46%。

公告称，公司营业收入变化主要由于航空新材料业务增长。

以8月22日收盘价计算，中航高科目前市盈率（TTM）约为23.81倍，市净率（LF）约为3.95倍，市销率（TTM）约为5.25倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.3亿元，同比增长5.97%，环比下降6.65%；归母净利润2.53亿元，同比增长16.44%，环比下降28.05%；扣非净利润2.43亿元，同比增长12.99%，环比下降30.68%。

资料显示，公司的主营业务分为“航空新材料”和“航空先进制造技术产业化”两大板块，业务范围涵盖航空新材料、航空专用装备、航空零部件、轨道交通零部件等应用领域，公司拥有航空工业复材、优材百慕、航智装备、万通新材四家全资或控股子公司。

2024年上半年，公司毛利率为37.25%，同比下降0.43个百分点；净利率为23.98%，较上年同期上升1.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.01%，同比下降1.63个百分点，环比下降8.20个百分点；净利率为20.88%，较上年同期上升2.09个百分点，较上一季度下降5.99个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.46%，较上年同期下降0.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.84%，较上年同期下降0.26个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.43亿元，同比下降15.90%，主要系票据结算增加，部分票据到期同比减少所致；筹资活动现金流净额-1.69亿元，同比增加7505.50万元，主要系本期母公司对外支付分红款同比增加8080万元所致；投资活动现金流净额-8847.13万元，上年同期为-2.66亿元，主要系本期母公司收回的定期存款及利息较上年同期增加1.29亿元所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.07亿元，相比上年同期下降10.69%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为47.15%，净现比为56.80%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业7/46）；固定资产周转率为2.47次，上年同期为2.27次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业10/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.86次、1.40次。

2024年上半年，公司期间费用为2.18亿元，较上年同期减少2407.48万元；期间费用率为8.56%，较上年同期下降1.47个百分点。其中，销售费用同比增长4.6%，管理费用同比下降10.28%，研发费用同比下降6.73%，财务费用由去年同期的-1358.06万元变为-1589.95万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为广告费和参展费用增加；管理费用的变动主要因为折旧费及保险费同比下降；财务费用的变动主要因为本期计提租赁负债利息；研发费用的变动主要因为个别研发项目在三季度开始实施。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加69.09%，占公司总资产比重上升13.60个百分点；应收票据较上年末减少51.48%，占公司总资产比重下降8.05个百分点；存货较上年末减少9.31%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；固定资产较上年末减少4.87%，占公司总资产比重下降1.67个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加57.35%，占公司总资产比重上升5.01个百分点；其他流动负债较上年末减少72.59%，占公司总资产比重下降5.43个百分点；应付票据较上年末增加603.02%，占公司总资产比重上升2.97个百分点；应交税费较上年末增加181.20%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.9亿元，占净资产的16.69%，较上年末减少1.12亿元。其中，存货跌价准备为1678.47万元，计提比例为1.52%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.51%，相比上年末上升2.06个百分点；有息资产负债率为0.37%，相比上年末上升0.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.07，速动比率为2.61。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的国投瑞银国家安全灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升，易方达国防军工混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.77万户，较一季度末下降了487户，降幅0.71%；户均持股市值由一季度末的39.95万元下降至38.63万元，降幅为3.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。