1400亿订单！东方电气，稳了！

（来源：浪哥财经）

电力，成为算力的底层支柱！

4月30日，SpaceX签署一项资产购买协议，拟以20亿美元购买移动式燃气轮机及相关配套设备。

除此之外，进入2026年后，谷歌数据中心计划采用燃气轮机方案，微软洽谈70亿美元燃气电站项目，Meta计划出资建设10座燃气发电厂……

全球各大云厂商正加速电力部署，燃气轮机，已成为AI电力系统的心脏。

截至2026年一季度末，全球燃机巨头通用能源、西门子能源在手订单分别为100GW、80GW，以两家公司2025交付速率来算，分别需要6.5年和4.9年才能完成这些订单。

这里要说一个区别。

国内外偏好的燃机类型并不同，受电网建设缓慢拖累，北美数据中心倾向于重型燃机，或者说只能选择重型燃机，大功率机器才能支撑起其在AI领域消耗的巨量电力。

国内电网建设完备，轻型燃机也可补充AI用电缺口，但对产品自主可控的要求较高。

从行业生产研发情况来看，国内东方电气、航发燃机和上海电气等公司，不仅实现燃气轮机单一型号产品的突破，同时，在样机验证—订单签约—交付排产—海外询单链条开始形成闭环。

在重型燃机和自主可控面前，东方电气的选择是我全都要。

燃气轮机是制造业“皇冠上的明珠”，在2003年和2016年，东方电气分别与三菱重工签署F型、J型重燃的技术转让协议。三菱一直是全球领先的燃气轮机厂商，2025年全球市占率达到22%排名第三，与三菱的合作为公司打下牢固技术基础。

2020年，东方电气具备完全自主知识产权的50MWF级燃气轮机满负荷运行，2023年成功投入商运，实现国内燃气轮机从“0”到“1”的突破。

2021-2025年间，公司气电业务规模基本实现翻倍增长，市占率约从40%提升到70%，一改行业竞争格局。当下，东方电气手握G15、G50两款自主可控机型，是国内唯一具备重型燃机研究、制造、调试、备件和检修全服务能力的企业。

2025年，公司为哈萨克斯坦提供3台自研50兆瓦重型燃机，国内自主研制的F型重燃跨出国门，打开海外市场。

可靠性和经济成本方面的优势，是燃气轮机在数据中心得到广泛应用的原因。

一来，AI数据中心对可靠性要求极高，每年“非计划”停机时间不超26分钟，N+1冗余配置电池备份的情况下，燃机可靠性远超电网，且消除了输电拥堵风险。

二来，据EIA数据，燃气轮机电站建设成本约820美元/千瓦，远低于风光电电站和电池储能系统的建设。

而燃气轮机，只是公司业务布局的冰山一角。作为全球最大的发电设备供应商和电站工程总承包商之一，东方电气的真实水平，远不止于此。

2025年，我国全社会用电累计10.4亿千瓦时，同比增长5%，但累计发电装机容量为28.9亿千瓦，同比增速来到16.1%，能源装备市场需求依旧不弱。

东方电气选择风电、太阳能发电、水电、核电、气电、火电“六电并举”，财报显示2025年公司在手订单高达1403亿元，同年公司累计产出的发电设备规模，超过8.4亿千瓦。

东方电气的实力，有多深不可测呢？

首先，核电领域公司市场占有率保持行业第一。

核电设备领域，公司主要竞争对手为上海电气、哈尔滨电气和中国一重，公司作为行业先驱者，核电设备市占率保持在40%以上，稳居第一。

东方电气获得全国第一张核蒸汽供应系统设备制造许可证，也是国内第一家，具备核蒸汽供应系统设备成套供货资质的企业。

其次，水电设备产量快速增长。

新能源发电具备随机性，增加电网调峰的难度，抽水蓄能具备快速驱动和响应的能力，一定程度上，承担了电网调峰的功能。

电力系统负荷低谷时，风光发电的冗余电力抽水至上水库，将电能转化为水的势能；电力系统负荷高峰时，利用储存的水能发电，满足电力需求。东方电气在抽水蓄能领域布局已久，2025年，公司水轮发电机组产量为8056.6兆瓦，与去年相比增长了112%。

最后，煤电设备技术领先。近年来，中国火电市场300兆瓦以上等级机组产品，主要由东方电气、上海电气和哈电集团供给，行业集中度超过85%，公司市占率常年保持在三分之一以上。

2025年，公司研发经费投入31.81亿元，年底拥有的有效专利近4600项，公司煤电、水电、风电和核电部件的国产化率，也达到100%。

技术实力直接反馈到业绩上，2025年东方电气实现营收786.2亿，同比增长12.8%，实现净利润38.31亿，同比大增31.11%。

值得注意的是，东方电气利润端的增长，是业务增长和公允价值变动双重影响的结果。

2026年一季度，由于公允价值变动收益同比增长3.25亿，公司净利润来到15.85亿，同比大增37.41%。近两三年，公司投资收益规模快速增长，2024年一度达到15.77亿元。

在产品与订单的双重加持下，日后东方电气的业绩，有望继续稳步增长。

电，正越发重要。

GPU性能每两年提升2.5倍，但能效提升仅有1.5倍，单位算力的能耗仍在上升。可以这样说，未来十年，电力供应会比芯片制造能力，更关键性的决定AI发展速度。

东方电气的强悍之处在于，公司既在煤电、核电等传统能源领域，占据行业领先地位，又成功自研重型燃机，跻身AI电力设备制造商。公司目前在手的1400亿订单，也为日后的稳健经营，添上一重保障。