研报掘金丨国金证券：国投电力引入社保作为战略投资者，产负债率有望下降

国金证券研报指出，国投电力(600886.SH)拟向社保基金会以12.72元/股的价格发行5.5亿股A股股票，拟募集资金人民币不超过70亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于雅砻江流域卡拉和孟底沟水电站项目建设。此次募集资金就位后，公司资产负债率有望下降约1.5pcts 至62.3%。基于公司综合平均融资成本3.0%的假设，70亿资金有望每年节省利息支出约2.1亿元。另外，公司本身重视股东回报之外，引入社保作为战略投资者也有望促进分红比例的进一步合理提升。该行维持公司24~26年分别实现归母净利润77.1/83.6/91.4亿元的预测。暂不考虑增发，当前股价对应PE估值分别为15倍、14倍和13倍。