投资者频频以同行公司对比 航发动力：产品不同，没有可比性|直击业绩会

财联社4月12日讯（记者 胡皓琼）“同样是军工企业，这几年中航沈飞（600760.SH）业绩不断增长，而航发动力（600893.SH）每股收益多年在0.5元下方徘徊一直不见有所增长，毛利率也比沈飞低不少。”“2022年公司的净资产收益率3.34%，确实效率很低，而同类企业中航沈飞却高达18%以上，产生差距的原因是什么呢？”

在今日举行的航发动力2022年度业绩说明会上，有投资者频频将公司与中航沈飞对比，并就两者毛利率、净资产收益率的差异提出疑问，但董事长杨森“惜字如金”：“ 公司与中航沈飞产品不同，不具有可比性。”

而针对资产收益率低的问题，杨森表示，航空发动机属于技术、资金密集型行业，其盈利曲线具有独有的特点。近些年，公司通过新产品技术攻关、成本工程项目、质量提升及精益改进等方式不断降低新产品制造成本，努力提高资产收益率。

“产品毛利率受多种因素影响，2022年公司改变了成本分析表的归集方式，其中部分管理费用如与生产制造直接相关费用，如修理费用，直接计入了生产成本，对产品毛利率产生了一定影响，但不影响公司损益；同时，公司毛利率降低主要是产品结构影响。”杨森说。

此外，备受投资者关注的“新产品收入情况”，也只收获了“防务产品信息涉及国家秘密，不便回答”的回复。

航发动力财报显示，2022年营业收入约370.97亿元，同比增加8.78%；归属于上市公司股东的净利润约12.68亿元，同比增加6.75%；基本每股收益0.48元，同比增加6.67%。加权平均净资产收益率为3.34%，比上年同期增加0.11个百分点。

年报还显示，2023年公司预计实现营业收入422.65亿元，公司主营业务三大板块中航空发动机及衍生产品收入399.73亿元，外贸出口转包收入16.96万元，非航空产品及其他业务收入1.6亿元。预计实现归母净利润13.58亿元。

（编辑 刘琰）