航发动力：2023年净利润同比增长12.17% 拟10派1.6元

中证智能财讯 航发动力（600893）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入437.34亿元，同比增长17.89%；归母净利润14.21亿元，同比增长12.17%；扣非净利润12.22亿元，同比增长45.85%；经营活动产生的现金流量净额为-67.39亿元，上年同期为-112.41亿元；报告期内，航发动力基本每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为3.66%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.6元（含税）。

以3月29日收盘价计算，航发动力目前市盈率（TTM）约为63.69倍，市净率（LF）约为2.29倍，市销率（TTM）约为2.07倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，航发动力近三年营业总收入复合增长率为15.16%，在航空装备Ⅲ行业已披露2023年数据的17家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为7.44%，排名13/17。

资料显示，公司主要业务分为三类：航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。主要产品和服务有航空发动机及燃气轮机整机、部件，维修保障服务以及航空发动机零部件出口转包等。公司产品用于为航空器、舰船提供动力。

分产品来看，2023年公司主营业务中，航空发动机及衍生产品收入408.93亿元，同比增长18.17%，占营业收入的93.50%；外贸出口转包收入19.48亿元，同比增长18.04%，占营业收入的4.45%。

截至2023年末，公司员工总数为31450人，同比减少5.02%；人均创收139.06万元，人均创利4.52万元，人均薪酬23.82万元，较上年同期分别增长24.12%、18.10%、9.52%。

2023年，公司毛利率为11.08%，同比上升0.26个百分点；净利率为3.47%，较上年同期下降0.17个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.56%，同比上升0.13个百分点，环比下降2.95个百分点；净利率为2.32%，较上年同期上升0.17个百分点，较上一季度下降1.63个百分点。

分产品看，航空发动机及衍生产品、外贸出口转包2023年毛利率分别为10.54%、14.42%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额304.81亿元，占总销售金额比例为69.69%，公司前五名供应商合计采购金额69.97亿元，占年度采购总额比例为18.20%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.66%，较上年同期增长0.32个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.55%，较上年同期增长0.36个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-67.39亿元，同比增加45.02亿元；筹资活动现金流净额85.99亿元，同比增加77.15亿元；投资活动现金流净额-28.04亿元，上年同期为37.22亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-65.65亿元，上年同期为-60.92亿元。

2023年，公司营业收入现金比为92.23%，净现比为-474.11%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.41次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业20/46）；固定资产周转率为2.14次，上年同期为1.94次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业31/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.34次、1.40次。

2023年，公司期间费用为28.43亿元，较上年同期增加3.18亿元；但期间费用率为6.50%，较上年同期下降0.31个百分点。其中，销售费用同比增长4.18%，管理费用同比增长13.8%，研发费用同比下降22.1%，财务费用由去年同期的-1792.72万元变为2.48亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加27.31%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；货币资金较上年末减少10.59%，占公司总资产比重下降2.02个百分点；存货较上年末增加15.27%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；固定资产较上年末增加6.37%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加322.37%，占公司总资产比重上升6.29个百分点；应付账款较上年末增加38.54%，占公司总资产比重上升3.60个百分点；合同负债较上年末减少23.59%，占公司总资产比重下降5.37个百分点；长期应付款合计较上年末增加63.05%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为296.63亿元，占净资产的75.18%，较上年末增加39.29亿元。其中，存货跌价准备为10.04亿元，计提比例为3.27%。

2023年全年，公司研发投入金额为6.12亿元，同比下降23.75%；研发投入占营业收入比例为1.40%，相比上年同期下降0.76个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.51%。

年报称，公司注重知识产权保护和风险管控，从知识产权挖掘、布局、申请、运用等各方面不断完善管理制度，通过建立知识产权评价机制，推进专利成果转化和共享；通过开展知识产权战略研究及专利体系布局规划工作，逐步建立专利技术谱系，形成航空发动机重点产品及核心技术专利池，有力地支撑了自主技术创新、关键技术突破和核心技术应用，部分具有自主知识产权的核心产品和关键技术接近世界先进水平，推动公司技术创新工作高质量发展，激励全体员工进行自主创新，使核心技术得到不断发展和延伸。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为56.05%，相比上年末上升1.94个百分点；有息资产负债率为9.52%，相比上年末上升5.81个百分点。

2023年，公司流动比率为1.19，速动比率为0.68。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国航空发动机集团有限公司，占比45.79%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为14.6万户，较三季度末下降了7487户，降幅4.88%；户均持股市值由三季度末的64.51万元上升至68.24万元，增幅为5.78%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。