张江高科：2023年净利同比增长15.29% 拟10派1.9元

中证智能财讯 张江高科（600895）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入20.26亿元，同比增长6.24%；归母净利润9.48亿元，同比增长15.29%；扣非净利润9.53亿元，同比增长14.24%；经营活动产生的现金流量净额为-27.85亿元，上年同期为-4.56亿元；报告期内，张江高科基本每股收益为0.61元，加权平均净资产收益率为7.85%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.9元（含税）。

以3月29日收盘价计算，张江高科目前市盈率（TTM）约为32.41倍，市净率（LF）约为2.47倍，市销率（TTM）约为15.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，张江高科近三年营业总收入复合增长率为37.50%，近三年净利润复合年增长率为-19.57%。

资料显示，公司主要经营受让地块内的土地转让、房产开发与销售、房产租赁、创业投资等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，园区综合开发-租赁收入10.47亿元，同比增长25.78%，占营业收入的51.67%；园区综合开发-销售收入9.56亿元，同比下降9.20%，占营业收入的47.17%。

截至2023年末，公司员工总数为182人，人均创收1113.04万元，人均创利520.82万元，人均薪酬49.18万元，较上年同期分别增长3.91%、12.75%、3.30%。

2023年，公司毛利率为58.04%，同比下降4.05个百分点；净利率为46.43%，较上年同期上升5.12个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.66%，同比下降61.19个百分点，环比下降56.97个百分点；净利率为61.22%，较上年同期上升39.96个百分点，较上一季度上升30.11个百分点。

分产品看，园区综合开发-租赁、园区综合开发-销售2023年毛利率分别为52.17%、63.68%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.22亿元，占总销售金额比例为50.44%，公司前五名供应商合计采购金额31.25亿元，占年度采购总额比例为37.62%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.85%，较上年同期增长0.58个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.42%，较上年同期下降0.15个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-27.85亿元，同比减少23.30亿元；筹资活动现金流净额42.97亿元，同比增加15.91亿元；投资活动现金流净额-21.10亿元，上年同期为-12.64亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-34.98亿元，上年同期为-10.89亿元。

2023年，公司营业收入现金比为111.29%，净现比为-293.85%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.05次（2022年行业平均值为0.15次，公司位居同行业10/10）；固定资产周转率为30.30次，上年同期为27.84次（2022年行业平均值为21.70次，公司位居同行业3/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为27.87次、0.06次。

2023年，公司期间费用为5.96亿元，较上年同期增加5230.75万元；期间费用率为29.41%，较上年同期上升0.91个百分点。其中，销售费用同比下降3.38%，管理费用同比增长17.42%，财务费用同比增长8.54%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加44.83%，占公司总资产比重上升5.91个百分点；长期股权投资较上年末减少29.06%，占公司总资产比重下降3.76个百分点；货币资金较上年末减少16.85%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；其他流动资产较上年末增加318.19%，占公司总资产比重上升1.82个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加138.94%，占公司总资产比重上升12.41个百分点；短期借款较上年末减少81.26%，占公司总资产比重下降7.72个百分点；应付账款较上年末增加104.46%，占公司总资产比重上升3.95个百分点；应付债券较上年末减少25.23%，占公司总资产比重下降5.57个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为171.66亿元，占净资产的137.96%，较上年末增加53.13亿元。其中，存货跌价准备为2470.06万元，计提比例为0.14%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为68.60%，相比上年末上升4.39个百分点；有息资产负债率为46.01%，相比上年末上升0.58个百分点。

2023年，公司流动比率为1.38，速动比率为0.29。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金、UBS AG、厉瞬敏、陈伯林，取代了三季度末的谢文轩、王暨钟、刘晓云、余巧英。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、姜琪、中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为17.26万户，较三季度末下降了5242户，降幅2.95%；户均持股市值由三季度末的20.46万元下降至17.32万元，降幅为15.35%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。