华密新材获财达证券买入评级，橡胶业务稳步上升，深耕细作华北市场

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4月17日，华密新材获财达证券买入评级，近一个月华密新材获得1份研报关注。

研报预计，受益于市场需求扩张，公司新园区正着积极扩大特种工程塑料产线，我们预估24~25年归母净利润为0.77/1.01亿元。研报认为，橡胶业务稳步上升，期间费用有所增加。受益于公司加大业务拓展，客户订单增加，2023年收入端增长明显，橡胶材料实现收入2.89亿元，同比增加23.57%；橡胶制品实现收入1.11亿元，同比增加50.73%。2023年公司毛利率31.11%，增加3.09个百分点，其中橡胶材料毛利率增加4.7个百分点。期间费用率16.47%，增加1.59pp，其中销售费用率4.27%，增加1.19pp，，主要原因在于销售力度增加，大幅增聘销售人员，相关的差旅、业务招待费以及工资薪金增加；管理费用率5.85%，增加0.17pp；财务用率-0.08%，减少0.12pp，主要原因是由于银行存款利息增加导致财务费用同比下降124.89%。

风险提示：考虑到公司在抗生素领域的领先地位，核心品种有望于24年放量且后续管线梯队有序，维持增持评级。