风险合规履历背景的新任行长，恐难拿走无锡银行的焦虑
来源 于见专栏
近日，无锡农村商业银行股份有限公司（以下简称无锡银行）发布了2024年第一季度财报。从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入13.04亿元，同比增长5.02%，净利润5.99亿元，同比增长9.41%，基本每股收益为0.27元。
无锡银行营收、净利润双增的业绩，不算太差。但是相比常熟银行等江苏农村商业银行动辄两位数的增速，表现可谓中规中矩。不过，无锡银行于年初传出由风险管理部出身的陈红梅接棒行长的消息。业界对无锡银行由更年轻的75后行长掌舵，依然十分期待，无锡银行对风险合规的重视，也可见一斑。
不过，据年初媒体报道称，1月3日无锡银行发布的《可转债转股结果暨股份变动公告》称，截至2023年12月31日，共有7900余万元的“无锡转债”已转换成公司股票，累计转股数约为1360万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.74%。
彼时，无锡转债尚未转股的可转债金额为29.2亿元，占可转债发行总额的97.36%，而最后转股日为1月30日。作为补充资本金的重要方式之一，该举措也给刚刚上任的陈红梅带来了第一个挑战。同时也预示着，无锡银行的资本充足率相关经营指标或许存在压力。
1
可转债转股率不足15%，投资者为何不买账？
据无锡银行官网显示，该行成立于2005年6月，是一家股份制的地方性金融机构，地处中国长三角经济发达地区的无锡市。
媒体此前报道，无锡转债已于1月31日摘牌，累计转股率不足15%。而自无锡转债自2018年8月6日进入转股期，其可转债转股率一直十分低下。
据无锡银行1月31日发布的无锡转债已摘牌公告，无锡转债自2018年8月6日进入转股期，截至2024年1月30日，累计共有约3.15亿元无锡转债已转为无锡银行股票，累计转股股数约为5713.13万股，占无锡转债转股前无锡银行已发行股份总额的3.09%；未转股的无锡转债余额约为26.85亿元，占无锡转债发行总量的比例为89.49%。
据了解，可转债摘牌是指可转债从证券交易所正式下市，不再在交易所上市交易。而摘牌意味着该可转债将无法在二级市场上进行买卖。与此同时，上市公司会发布兑付摘牌公告。
公开信息显示，无锡转债自2018年1月30日发行，票面金额30亿元。而根据当时的设定，在本次发行的可转债到期后5个交易日内，无锡银行将按债券面值上浮一定比例（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债。
这也意味着，近90%未转股的无锡转债余额，需要无锡银行赎回。不过，发行转债原本是为了补充资本金，将可转债大额赎回，或许并非无锡银行的初心。
而且，这也意味着，无锡银行的核心资本补充目标将难以实现，而且负债成本将大幅提升。正如北京某券商分析人士如此表示：“如果可转债持有人最终没有转股选择现金赎回的话，不仅起不到补充资本的作用，反而是要支付大量的资金回购可转债。”
业内人士分析称，无锡转债发行后，投资者之所以不买账。或许是因为无利可图。例如，据Wind数据显示，锡转债转股价为5.43元，而截至1月31日摘牌日，无锡银行的股价则收报5.07元/股。这也意味着，通过无锡转债转为无锡银行股票，不如直接买入无锡银行股票合算。
2
业绩增速放缓，不良贷款风险加大
自2016年上市以来，无锡银行整体营收增长保持稳定，除了上市当年其营收增速仅为5.13%外，在2017-2022年间，无锡银行营收从30亿一路上升，营收增速也一直在两位数以上。
不过，时至2022年，其营收增速开始大幅放缓。2022年全年，无锡银行实现营收44.8亿元，较上年的43.49亿元仅仅微增3.01%。而2023年，无锡银行更是交出了营收仅仅增长1.28%的成绩单。所幸的是，在营收增速下滑的同时，其归母净利润依然保持了近10%的增速。不过，该增速相比2023年前三季度，减少了6.18%。
据观察，在无锡银行收入贡献中，占比高达76.27%的利息净收入同比下滑，是其业绩增长放缓的重要原因。无锡银行2023年财报数据显示，其主营业务中，利息净收入34.61亿元，同比下降0.78%。而且，这已是无锡银行连续两年出现利息净收入下降。此前的2022年，其利息净收入录得34.88亿元，相比2021年的35.04亿元，也下降数千万元。
对比无锡银行近年以来的净息差数据，也可以看出，2023年净息差在大幅下降。数据显示，2020-2023年，其净息差分别为1.81%、1.95%和2.07%、1.64%。而对照其业绩增速下滑的事实，或许正如光大证券的解读，其净利息收入“量增难抵价降”，规模对业绩增速贡献程度边际放缓。
实际上，无锡银行的利息净收入下滑，是银行业的一个共同面临的挑战。但是对于净息差的收窄，但是无锡银行尤其需要重视。尤其是据国家金融监管局公布的数据显示，2023年四季度末，商业银行整体的净息差为1.69%，而无锡银行的该数据，已经低于商业银行的整体范围。
应对净利润的下滑，商业银行通常会降低自己的拨备覆盖率。而无锡银行在2023年，也下调了拨备覆盖率。只是，该数据依旧处于居高的位置。数据显示，虽然2023年无锡银行的拨备覆盖率为522.57%，比2022年减少了30.17%。
但是对比之下，也只有杭州银行、常熟银行等少数几家上市银企的拨备覆盖率，在其之上。值得注意的是，拨备覆盖率是计提贷款损失准备与不良贷款的比率，用来考察银行财务是否稳健，风险是否可控。然而，拨备覆盖率并不是越高越好。
除此以外，无锡银行的资产质量也非常值得关注。虽然截至2023年末，无锡银行不良贷款率0.79%，较2022年末下降0.02个百分点；而截至2024年一季度末，无锡银行的不良贷款率0.79%，较2023年未持平。
但是无锡银行的信贷规模保持较快增长。尤其是2023年该行房地产贷款投放比例提高。该类业务结构变化，也被视为无锡银行其资产质量可能存在恶化风险的信号。
数据显示，无锡银行2023年向房地产业投放12.6亿元贷款，占“贷款和垫款总额”的0.88%。而该数据相比2022年和2021年的房地产投放占比分别为0.55%、0.70%，要高出不少。不可忽视的是，参考其他银行的不良贷款数据结构，房地产业出现不良贷款、踩雷的风险较大。
因此，有专业分析人士认为，无锡银行在房地产行业的景气度下滑之时，依然押注房地产业，或许是源于无锡银行对当地房地产市场发展的信心，以及对特定房地产项目的评估，也可能是因为无锡银行认为这些项目具有较高的成功率和回报率，因此愿意承担相应的风险。
3
频吃罚单，新任行长依然面临合规挑战
据了解，在国家金融监督管理总局无锡监管分局核准陈红梅任无锡银行董事、行长的任职资格前，陈红梅已经“掌舵”无锡银行数月。这也意味着陈红梅正式“接棒”，成为无锡银行新的掌舵者。
而从新任行长的履历来看，其长期工作岗位是负责风控合规的。因此，业内人士对其上任后，无锡银行的风控合规能够做得更好，也充满期待。
要知道，此前的无锡银行，也与很多商业银行一样，违规不断、频吃罚单。例如，据媒体报道，2021年7月中旬，江苏银保监局官网公布针对无锡银行开出四张罚单。罚单显示，无锡银行存在不正当手段吸收存款违法违规行为，无锡银保监分局依据相关法律法规，对无锡银行罚款50万元。
而在当年更早4月1日，无锡监管分局公开信息显示，无锡银行因存在“流动资金贷款用作土地出让金”的违法行为，根据相关法律规定，处以罚款45万元。
无独有偶，2023年9月中旬，国家金融监督管理总局无锡监管分局发布了行政处罚信息公开表，对无锡银行的业务部彼时的总经理张晓科进行了处罚。张晓科因对无锡银行的票据业务经营不审慎负有责任，而被处以警告并罚款6万元的行政处罚。
此外，梳理无锡银行过往的处罚记录发现，2017年6月12日，无锡银行被原无锡银监分局罚了30万元。原因也令人瞠目结舌：在为一名员工办理消费贷款和住房贷款时，该行未能发现消费贷款资金被用于支付购房首付款。
而此后的2018年12月底，无锡银行又因为信贷管理不到位，个人贷款资金违规流入股市、房市，再被罚款50万元。
由此可见，一直以来，违规被罚与无锡银行发展，如影随行。而新任行长虽然有着资深风控合规的经验，能否经得起这样的挑战，也尚未可知。
4
结语
综合来看，作为农村商业银行中，业绩表现相对平稳的银企之一，无锡银行的基本面并不算差。正如同花顺iNews对其近年的业绩表现，如此评价：同花顺财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，无锡银行近五年总体财务状况尚可。具体而言，盈利能力、流动性一般，资本充足性良好，资产质量优秀。
由此可见，无锡银行在还算扎实的基本盘之下，依然有很大的想象空间。不过，鉴于其在资本市场的表现一般，近期券商机构对无锡银行关注度似乎正在下降。
例如，对比2023年上半年，共有17份研报，但在下半年仅有1家券商发布了关于无锡银行的研报。而2022年全年，无锡银行共收获了20余份，且全年分布较为均匀。
无论如何，作为农商行中有一定影响力的企业，无锡银行依然值得市场关注。而随着更加年轻的新任行长上任，无锡银行的未来或许也有更多可能。