中国黄金：2023年净利润同比增长27.20% 拟10派4.5元

中证智能财讯 中国黄金（600916）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入563.64亿元，同比增长19.61%；归母净利润9.73亿元，同比增长27.20%；扣非净利润8.81亿元，同比增长26.81%；经营活动产生的现金流量净额为15.77亿元，同比增长32.14%；报告期内，中国黄金基本每股收益为0.58元，加权平均净资产收益率为13.61%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.5元（含税）。

以4月26日收盘价计算，中国黄金目前市盈率（TTM）约为18.31倍，市净率（LF）约为2.41倍，市销率（TTM）约为0.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中国黄金近三年营业总收入复合增长率为18.60%，在钟表珠宝行业已披露2023年数据的12家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为24.86%，排名7/12。

资料显示，公司主要经营活动为黄金珠宝产品的销售和委托加工。

分产品来看，2023年公司主营业务中，黄金产品收入554.85亿元，同比增长20.09%，占营业收入的98.44%；K金珠宝产品收入3.56亿元，占营业收入的0.63%；品牌使用费收入1.10亿元，同比增长40.67%，占营业收入的0.20%。

截至2023年末，公司员工总数为1317人，人均创收4279.75万元，人均创利73.92万元，人均薪酬24.15万元，较上年同期分别增长19.24%、26.81%、15.18%。

2023年，公司毛利率为4.13%，同比上升0.23个百分点；净利率为1.73%，较上年同期上升0.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.84%，同比下降0.29个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为1.55%，较上年同期上升0.23个百分点，较上一季度下降0.19个百分点。

分产品看，黄金产品、K金珠宝产品、品牌使用费2023年毛利率分别为3.67%、18.30%、100.00%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额180.83亿元，占总销售金额比例为32.27%，公司前五名供应商合计采购金额433.43亿元，占年度采购总额比例为80.66%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.61%，较上年同期增长2.25个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.83%，较上年同期增长1.35个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为15.77亿元，同比增长32.14%；筹资活动现金流净额-6.28亿元，同比减少1.08亿元；投资活动现金流净额-1.90亿元，上年同期为-4068.5万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为14.31亿元，相比上年同期增长27.49%。

2023年，公司营业收入现金比为115.61%，净现比为161.96%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为4.56次，上年同期为4.16次（2022年行业平均值为1.24次，公司位居同行业1/14）；固定资产周转率为575.06次，上年同期为455.67次（2022年行业平均值为80.57次，公司位居同行业2/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为47.02次、12.81次。

2023年，公司期间费用为7.34亿元，较上年同期增加8641.91万元；但期间费用率为1.30%，较上年同期下降0.08个百分点。其中，销售费用同比增长10.91%，管理费用同比增长28.99%，研发费用同比下降1.61%，财务费用同比下降18.81%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加14.46%，占公司总资产比重上升0.70个百分点；使用权资产较上年末减少22.64%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；长期股权投资较上年末增加181.43%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；应收账款较上年末增加6.49%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融负债合计较上年末增加20.29%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；合同负债较上年末增加160.28%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；应付账款较上年末减少49.44%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；其他流动负债较上年末增加167.27%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为44.84亿元，占净资产的60.73%，较上年末增加5.35亿元。其中，存货跌价准备为2205.84万元，计提比例为0.49%。

2023年全年，公司研发投入金额为2732.95万元，同比下降1.61%；研发投入占营业收入比例为0.05%，相比上年同期下降0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.01%，相比上年末上升3.21个百分点；有息资产负债率为0.31%，相比上年末下降0.12个百分点。

2023年，公司流动比率为2.29，速动比率为1.46。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为浙商期货-浙商证券股份有限公司-浙商期货融畅14号单一资产管理计划，取代了三季度末的浙商期货-浙商证券股份有限公司-浙商期货融畅1号单一资产管理计划。在具体持股比例上，甄菊持股有所上升，银河德睿资本管理有限公司、中信证券投资有限公司、香港中央结算有限公司、浙商期货-浙商证券股份有限公司-浙商期货融畅5号单一资产管理计划、广发证券股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.17万户，较三季度末增长了8869户，增幅9.55%；户均持股市值由三季度末的19.96万元下降至16.30万元，降幅为18.34%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。