中泰证券：航空机场边际改善，把握春运投资时点

1月15日消息，中泰证券研报指出，2024年航空收入有望持续增加，关注机场的长期投资价值。随着国际航班的逐步恢复，上海机场的航空性收入有望持续增加。免税业务方面，新补充协议中扣点率的降低符合市场预期，免税收入重回“下有保底，上不封顶”的模式，收入弹性回归。预计2024年随着国际航班的持续恢复，国际客流量将进一步恢复，免税收入有望好于2023年。2006-2023年春运期间，航空指数7跌11涨，上涨概率达61.11%，上涨期间平均上涨幅度（9.18%）大于沪深300（7.40%）。考虑到今年春运有望创历史佳绩，建议积极布局。2024年，随着国际航线持续恢复、各航司飞机日利用率持续提升，票价有望维持2023年水平或微增，各航司固定成本摊薄，业绩将持续提升，机场的航空及非航业务也有望随着国际航线的恢复而持续提升。