博苑股份产销数据曝出疑点，保荐机构中泰证券被问责
本文授权来自《中国民商》
作者：郑勇康
编辑：张佳茗
10月15日，山东博苑医药化学股份有限公司（下称：博苑股份）创业板IPO收到了注册生效的批文。
而在此前的审核过程中，博苑股份的保荐机构中泰证券因执业质量被交易所关注问询。而在研究申报材料后发现，其产销数据仍存在疑点。
保荐机构执业质量被问询
据招股书，博苑股份主要从事精细化学品的研发、生产、销售及资源综合利用，在运营过程中涉及危险化学品的采购、生产、销售以及危险废物的收集、运输、贮存、处理等环节，若在日常经营中，上述任一环节处理不当，可能引发安全生产风险，造成环境污染、经济损失甚至人员伤亡事故等，从而对公司经营造成重大不利影响。
寿光市人民政府发布的《侯镇2021年第一季度常规检查执法情况》显示，2021年1月29日，博苑股份在检查中被发现存在真空泵缓冲罐液位计有断层、氢氧化钾法兰处无防喷溅措施以及气瓶间氧气探测器位置过高等问题，要求其在当年2月28日前整改完毕。当年3月3日复查情况显示，博苑股份完成整改。
时隔数月，博苑股份又在寿光市应急管理局发布的2021年第5次随机抽查公示名单中出现。
据该公示，2021年9月30日有关部门在抽查时发现博苑股份存在氯酸钾仓库内未缺少安全技术说明书、三车间单元重大危险源操作负责人检查的隐患未登记至隐患台账以及未组织管理人员重大危险源专项培训等八项问题，责令其限期整改。
（截图来自寿光市人民政府）更值得关注的是，博苑股份的保荐机构中泰证券也受到了深交所的重点关注。
此次IPO，博苑股份聘请的保荐机构为中泰证券。在二轮问询中（2023年半年报更新版），深交所指出博苑股份部分回复内容不完整、不准确，并敦促保荐人质控内核机构切实履行职责，保证申请文件信息披露真实、准确、完整。
此前在今年4月份，中泰证券还被广东证监局公开“点名”。
4月30日，广东证监局发布〔2024〕34号文件显示，中泰证券作为格力地产（维权）股份有限公司债券“18格地01”“18格地02”“18格地03”“19格地01”的主承销商和受托管理人、对存货不存在跌价情况的分析核查不严谨以及未制作咨询审计机构工作底稿等行为违反了相关规定，故广东证监局决定对其采取责令改正的行政监管措施。
产销数据曝出疑点
此前曾有媒体关注到博苑股份招股书披露的2021年碘酸钾、辛酸铑的产量存在与官网新闻资讯中公示文件不一致的情况。目前，博苑股份官网已经撤销了新闻资讯板块。但研究其招股书披露的主要产品产量及销量后发现，仍与公开数据存在差异。
招股书披露，博苑股份主营业务包括有机碘化物、无机碘化物（主要产品包括碘酸钾、碘化钾、碘化钠和氢碘酸）、贵金属催化剂（主要产品包括辛酸铑和氯铂酸）、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品的研发、生产、销售，并基于资源综合利用资质与工艺技术优势开展含碘、贵金属等物料的回收利用业务，为客户提供贵金催化剂、六甲基二硅氮烷等加工服务。
招股书137页披露了报告期（2021年至2023年以及2024年1-6月）内博苑股份主要产品产能、产量和销量情况（产量、销量等数据均包含加工业务但不包含贸易业务）。招股书显示，2021年、2022年博苑股份有机碘化物三甲基碘硅烷的产量分别为440.16吨和579.42吨，销量分别为460.71吨和566.27吨。
同期，碘化钾的产量分别为362.95吨和378.95吨，销量分别为342.83吨和392.70吨。氢碘酸的产量分别为437.61吨和243.11吨，销量分别为410.61吨和284.11吨。碘酸钾的产量分别为304.62吨和315.22吨，销量分别为294.72吨和313.68吨。碘化钠的产量分别为197.27吨和114.76吨，销量分别为172.83吨和131.22吨。2021年和2022年，博苑股份上述四种无机碘化物的合计产量分别为1,302.45吨和1,052.04吨，合计销量分别为1,220.99吨和1,121.71吨。
首轮问询回复（2023年半年报财务数据更新版，下同）披露，2021年、2022年博苑股份的有机碘化物产、销量与招股书披露数据一致，同期无机碘化物产品的产量分别为1,356.01吨和1,126.53吨，销量分别为1,278.50吨和1,194.84吨。与上述招股书披露数据差异较小，不知问询回复中的无机碘化物产、销量是否包含其他少量次要产品。
无独有偶，博苑股份招股书披露的贵金属催化剂、发光材料等产品在2021年和2022年的产、销量也存在与首轮问询回复不一致的情况。
据招股书，2021年、2022年博苑股份辛酸铑的产量分别为64.63公斤和152.33公斤，销量分别为61.99公斤和147.58公斤。氯铂酸仅披露了2021年的产量为5.84公斤，销量为6.40公斤。综上，2021年博苑股份上述两种贵金属催化剂的合计产量为70.47公斤，合计销量为68.39公斤，产销率为97.05%。2022年贵金属催化剂的产销量仅为辛酸铑当年产销量，产销率为96.88%。
据首轮问询回复，2021年、2022年博苑股份贵金属催化剂的产量分别为47.90公斤和258.40公斤，销量分别为53.02公斤和52.54公斤。此外，首轮问询回复显示，博苑股份的加工业务主要指贵金属催化剂加工及六甲基二硅氮烷加工业务。2021年、2022年贵金属催化剂加工业务的产量分别为33.20公斤和135.42公斤，销量分别为30.54公斤和137.33公斤，同期贵金属催化剂（生产+加工）的产销率分别为103.03%和48.21%。
显而易见，2022年问询回复与招股书披露的贵金属催化剂产销率差距较大。同期问询回复中贵金属催化剂（生产+加工）整体产量、销量（生产+加工）皆高于招股书披露的唯一贵金属催化剂产品辛酸铑的产、销量，其中问询回复披露的贵金属催化剂（生产+加工）的整体产量较招股书多出200多公斤，这甚至比主要产品辛酸铑自身的产量还高。
招股书还披露，2021年、2022年博苑股份发光材料的产量分别为158.69吨和190.57吨，销量分别为162.80吨和192.37吨。首轮问询回复显示，2021年、2022年博苑股份发光材料的产量为169.09吨和221.88吨，销量分别为168.96吨和227.70吨。
（截图来自首轮问询回复）招股书披露，2021年、2022年博苑股份危废处理的接收量分别为19,288.90吨和16,840.31吨，处理量分别为20,126.94吨和16,617.41吨。首轮问询回复显示，博苑股份2021年危废处理的产、销量皆为8,441.84吨，2022年危废处理的产、销量皆为2,327.57吨。
（截图来自首轮问询回复）对于上述疑点，博苑股份及其保荐机构中泰证券或应予以解释说明，我们也将继续关注其IPO动态。