最后一个转股日！苏银转债触发强赎即将摘牌 其余银行转债未来表现如何？

转自：金融界

本文源自:财联社记者 史思同

财联社10月19日讯（财联社记者 史思同）苏银转债迎来最后一个转股日！

自9月4日触发有条件赎回条款后，时隔一个半月，苏银转债即将于10月20日起正式摘牌，成为近四年来首只触发强赎后摘牌退市的银行转债。

截至昨日晚间，苏银转债累计转股比例达99.94%，仍有0.12亿元转债余额尚未转股。对此专家表示，持有人可在最后期限前及时将转债转股，否则可能面临较大折损，只能获得本金加约定好的微薄利息。

此外财联社记者注意到，由于上市银行大面积破净等因素，目前存续的银行转债整体转股比例并不高。在业内人士看来，未来银行转债或许会和银行股一样表现分化，而转债能否顺利转股的关键在于银行自身业绩能否进一步提振股价，促进转股。

苏银转债仍有0.12亿元余额尚未转股

据江苏银行公告，目前苏银转债已于10月16日收市后停止交易，同时在19日收盘后，剩余未转股的苏银转债将以102.110元/张的价格被赎回。本次提前赎回完成后，“苏银转债”将自2023年10月20日起在上海证券交易所摘牌。

至于投资者所持可转债，需要在规定时限内按照5.48元/股的转股价格进行转股，否则便只能选择以 100 元/张的票面价格加当期应计利息（合计102.110元/张）被强制赎回。

从数据来看，截至10月18日收盘，江苏银行报7.24元/股，高出5.48元/股的转股价不少，同时截至停止交易苏银转债的转股价值为132.12，而强制赎回的价格仅为每张可转债102.11元。两相对比之下，根据相关计算规则，苏银转债转股后的收益可谓是远超被强制赎回后的收益，若不及时操作并被强制赎回，将面临较大的投资损失。

对此，近期江苏银行已经先后发布了18次关于实施“苏银转债”赎回暨摘牌的提示性公告，持续提醒债券持有人注意在期限内进行转股或其他操作，以避免可能面临的投资损失。

实际上，据监管要求，可转债发行公司需在最后交易日前反复多次提示强赎情况，防止部分资金在最后期限前还未操作而导致出现折损。从苏银转债具体转股情况来看，截至10月18日收市后，苏银转债累计转股比例99.94%（转股金额199.88亿元），仅剩最后一个转股日，还有约0.12亿元的转债尚未转股。

剩余存续银行转债未来或现分化

“从投资者的利益角度考虑，真正实现强制赎回的还是不会很多。”王蓬博指出，在发行人决定强制赎回可转债后，投资者可在最后期限前直接卖掉所持转债或者进行转股，否则可能面临较大折损，只能获得本金加约定好的微薄利息。

在他看来，江苏银行此次决定行使提前赎回权，强制赎回苏银转债，主要还是希望能够促进可转债转股，进而补充银行核心一级资本；同时由于转债剩余年限越少利率就越高，尽早赎回也可以减轻其相对较高的利息负担。

据他介绍，一般除了自动到期赎回以外，可转债还可以通过转股、强赎、回售等多种方式完成。其中回售是指可转债持有人可以按照募集说明书或重组报告书约定的条件和价格，将所持无限售条件的可转债回售给上市公司；而转股代表着投资者看好股市行情和公司未来发展，能够取得更高的收益，同时发行人也实现其补充核心一级资本的目的。

不过从目前银行转债转股表现来看，可转债想要顺利实现转股也并不容易。实际上，由于上市银行的股价大面积破净，目前存续的银行转债整体转股比例并不高。截至三季度末，除苏银转债以外，其余17只银行转债有9只转股率不足0.01%，同时还有5只转债的剩余年限已不足两年。

在招商证券银行业首席分析师廖志明看来，未来银行转债也会和银行股一样表现分化，而可转债能否转股的关键还是在于银行自身业绩。

他认为，基本面好的情况下，银行业绩提振推动股票价格上涨，高于转股价甚至触发强制赎回条款，就有利于促使投资者完成转股。但若银行业绩表现不佳，正股股价涨不上去，发行人和投资者则可能被迫选择接受还本付息。