雪天盐业2026年半年报：扣非净利显著增长，营收利润双降

蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，雪天盐业(600929.SH)公布2026年中报。公司依托“盐+新能源”双轮驱动战略，受制于纯碱等化工产品价格低位运行及下游需求疲软，报告期业绩整体承压；同时，扣非净利润实现显著增长，显示主业盈利质量有所修复，但经营现金流出现下滑。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入26.58亿元，同比下降2.89%；归母净利润7918.13万元，同比下降9.23%；扣非归母净利润6904.08万元，同比增长68.34%。经营活动产生的现金流量净额为2.54亿元，同比下降13.30%。公司营收与利润双双下滑，但扣非净利润大幅反弹，主要受上年同期政府补助基数较高及同一控制下合并会计处理影响，主业盈利能力在行业低谷期展现出一定韧性。

从业务结构看，公司主营食盐、工业盐及纯碱、烧碱等盐化工产品，并布局钴酸锂等新能源材料。报告期内，面对盐化工行业产能过剩、价格探底的不利环境，公司主要产品累计销量同比增长2.66%，其中小包盐中高端产品销量增长4.35%，电商及即时零售渠道销量增幅超10%，有效对冲了部分传统渠道压力。盐化产品方面，纯碱、氯化铵直销占比提升，但受新增产能释放冲击，纯碱价格处于历史低位，拖累整体营收表现。

新能源板块中，控股子公司美特新材钴酸锂产量基本持平，4.5V高电压钴酸锂及聚阴离子材料实现百公斤级销售，成为新的利润增长点。业绩变动主要源于化工品价格下行导致的毛利压缩，以及上年同期高额政府补助造成的基数效应。尽管营收微降，但通过精益管理和产品结构优化，公司核心主业盈利水平得到实质性改善。

展望后续，钠离子电池产业化加速及消费端健康用盐理念普及为公司带来结构性机会，但纯碱行业供需矛盾加剧、煤炭等能源价格波动以及新材料项目落地不及预期仍是主要风险。公司需警惕存货增加带来的资金占用压力及应收账款回收风险。后续需重点关注纯碱及氯化铵价格走势、新能源材料订单转化情况以及经营性现金流的改善程度。