费用管控提振Q3净利，爱柯迪：墨西哥二期工厂计划明年第二季度投产

查股网 2024-11-05 20:21 爱柯迪(600933)个股分析

21世纪经济报道记者邓浩上海报道

顺应汽车向电动智能转型大势，传统零部件厂商加速开拓产品线以延伸至新能源整车厂外，也借助量产优势大力扩张出海。

爱柯迪近年来通过品类持续扩张，其铝合金精密压铸件基本实现对新能源汽车三电系统、汽车结构件、热管理、智能驾驶系统等的全覆盖。财报显示，2024年前三季度其实现营业收入49.74亿元，同比增长17.46%；归母净利润7.42亿元，同比增长24.13%。

“公司主要客户为大型跨国汽车零部件供应商及新能源汽车主机厂。前三季度期间与主要客户保持了良好合作关系，订单稳中有序推进。”爱柯迪副总经理、财务总监奚海军在11月5日的业绩交流会上表示。

Q3净现金流为负

第三季度单季来看，爱柯迪实现营业收入17.25亿元，同比增长8.40%，环比增长7.33%；实现归母净利润2.92亿元，同比增长44.74%，环比增长34.02%，大超市场预期。从10月29日财报发布以来，爱柯迪股价从14.07元/股一路上涨至16.37元/股（截至11月5日收盘价）。

“报告期内公司营业收入保持增长，毛利率有所提升，以及一部分汇兑损益带来的影响。”奚海军在前述交流会上如是解释其净利润增速大涨原因。

东吴证券研报认为，爱柯迪业绩超预期，毛利率环比改善明显，预计主要系三季度铝价一定程度回落，叠加内部持续推行降本增效措施所致。爱柯迪Q3单季度期间费用率为11.61%，环比下降1.38个百分点。

值得一提的是，在净利润大增的情况下，爱柯迪的净现金流反而为-14.33亿元，拆分来看，主要源自其投资活动净现金流为-16.87亿元。

爱柯迪董事长、总经理张建成表示，“投资性现金流为负数主要是由于公司推进墨西哥等项目建设，以及对暂时闲置募集资金进行现金管理活动所致。”

加大海外产能布局

从汽车产业变革来看，新能源汽车为传统的铝合金压铸的开拓了全新的市场空间。

新能源汽车虽然没有发动机系统，但其电池包、电驱系统等壳体仍采用铝合金压材质，而且为了轻量化减重增加续航里程，新能源汽车在车身、底盘结构件上更加积极采用铝合金压铸件。

智能化是汽车发展的下半场。铝合金以其质量轻、稳定性高、高导热及导电性等优势，在汽车智能化系统中也具备较大应用。公开资料显示，爱柯迪在影像系统、激光雷达系统每年供应的产品数量已达数千万只/个。

特别是，凭借国内新能源车市场的强劲优势，本土配套的零部件供应商正在加速出海。

爱柯迪董秘董丽萍透露，2023年其启动墨西哥二期工厂（新能源汽车结构件及三电系统零部件生产基地）的建设，并计划2025年第二季度投入生产，目前生产建设工作正稳步推进。

“（墨西哥二期工厂）进一步加大了公司在北美市场的竞争力，增强与全球跨国汽车零部件厂商及主机厂在全球范围内的全面、深度合作，实现公司战略转型升级。”董丽萍表示。

同时，爱柯迪在去年4月启动马来西亚生产基地建设工作，今年7月铝合金材料生产线开始量产。计划在2024年第四季度，部分锌合金零件产线开始量产。