重庆建工：2024年上半年亏损1884.26万元

中证智能财讯 重庆建工（600939）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入156.10亿元，同比下降25.38%；归母净利润亏损1884.26万元，上年同期盈利1.21亿元；扣非净利润亏损9570.72万元，上年同期盈利1.24亿元；经营活动产生的现金流量净额为-16.08亿元，上年同期为-8.34亿元；报告期内，重庆建工基本每股收益为-0.0139元，加权平均净资产收益率为-0.22%。

公告称，公司营业收入变化主要由于受宏观经济和行业环境影响，地产整体需求及新开工面积下滑，公司亦审慎承接房地产开发项目。受地方政府化债工作等因素影响，部分政府投资项目的投资相应放缓。

以8月29日收盘价计算，重庆建工目前市盈率（TTM）约为-41.37倍，市净率（LF）约为0.51倍，市销率（TTM）约为0.11倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入81.92亿元，同比下降17.36%，环比增长10.43%；归母净利润-6347.86万元，同比下降201.01%，环比下降242.21%；扣非净利润-1.18亿元，同比下降268.22%，环比下降629.60%。

资料显示，公司是以房屋建筑工程、基础设施建设与投资等业务为主业，集工程设计、机械制造、建筑材料生产、特许经营、物流配送等服务为一体的国有控股上市公司。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，房屋建设收入82.44亿元，占营业收入的52.81%；基建工程收入47.11亿元，占营业收入的30.18%；专业工程收入13.76亿元，占营业收入的8.81%；其他收入7.46亿元，占营业收入的4.78%；建筑装饰收入2.84亿元，占营业收入的1.82%。

2024年上半年，公司毛利率为6.02%，同比上升0.68个百分点；净利率为-0.11%，较上年同期下降0.70个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.91%，同比下降0.82个百分点，环比下降2.32个百分点；净利率为-0.78%，较上年同期下降1.43个百分点，较上一季度下降1.40个百分点。

分产品看，房屋建设、基建工程、专业工程2024年上半年毛利率分别为5.16%、5.34%、2.63%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.22%，较上年同期下降1.57个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.72%，较上年同期下降3.81个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-16.08亿元，同比减少7.74亿元；筹资活动现金流净额1.48亿元，同比增加4.55亿元；投资活动现金流净额-1.61亿元，上年同期为-2.68亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-24.18亿元，上年同期为-17.27亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为118.07%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业57/167）；固定资产周转率为11.55次，上年同期为14.13次（2023年上半年行业平均值为5.55次，公司位居同行业31/167）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.74次、1.73次。

2024年上半年，公司期间费用为8.38亿元，较上年同期增加3202.38万元；期间费用率为5.37%，较上年同期上升1.52个百分点。其中，销售费用同比下降11.83%，管理费用同比下降4.12%，研发费用同比增长29.3%，财务费用同比增长12.59%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期公司混凝土产品及其智能设备系统销售规模有所收缩，导致经营费用同比减少；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬减少；财务费用的变动主要因为利息支出增加；研发费用的变动主要因为本期公司加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加17.83%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；货币资金较上年末减少28.63%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；合同资产较上年末减少6.03%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；应收账款较上年末增加1.99%，占公司总资产比重上升0.88个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少9.61%，占公司总资产比重下降3.75个百分点；应付债券较上年末增加76.84%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；合同负债较上年末增加28.57%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加6.09%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为91.81亿元，占净资产的110.1%，较上年末增加13.89亿元。其中，存货跌价准备为9235.65万元，计提比例为1.0%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为89.89%，相比上年末下降0.04个百分点；有息资产负债率为21.89%，相比上年末上升1.11个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.97，速动比率为0.84。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为顾元杰、廖伟杰、张天柱，取代了一季度末的金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，钱冶中持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，重庆建工22.20%股份处于质押状态。其中，第一大股东重庆建工投资控股有限责任公司质押4.22亿股公司股份，占其全部持股的50.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.33万户，较一季度末下降了274户，降幅0.63%；户均持股市值由一季度末的12.06万元下降至10.20万元，降幅为15.42%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。